菜籽粕期货盘中一度触及跌停 这背后究竟是何原因？

自2020年12月中旬，菜籽粕期货价格一路攀升，直至2021年1月13日涨停收盘，这一期间上涨631元/吨，涨幅25%。在这段时间里，菜籽粕自身供需格局并没有很大的变化。但市场借天气题材进行炒作，由于南美天气持续干燥，而且不是所有的二季大豆都能播种，南美大豆产量预测值在不断下调。

同时由于之前的中美贸易协定，中国加速采购美豆，美豆处于低库存，利好国内粕价。全球最大的豆粕出口国阿根廷油籽工人和谷物质检人员罢工，豆粕及相关农产品出口受限，一定程度上提振粕类价格。在相关产品推动下，叠加市场炒作，菜籽粕期货震荡上行。

截止2021年1月20日收盘，菜籽粕主力合约RM2105报收于2919，较上一交易日跌141，跌幅4.61%，增仓5678手至39.28万手，总手1353283，盘中最高3063，最低2906，触及跌停点。1月8日开始收四连阳后菜籽粕遭遇涨停，紧接收小四连阴后，今日菜籽粕价格惨遭暴跌，盘中一度触及跌停，究竟是何原因？

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寒冬腊月水产淡季 菜粕自身需求较差

菜粕是重要的饲料蛋白原料，尤其在水产养殖中，对菜粕的需求较高，我国九成以上的菜粕用于水产养殖，只有一小部分用于禽类、肉牛、奶牛、猪等饲料添加，但菜粕加工后含有微毒性，可能导致动物发病，因此用量微乎其微。目前，水产养殖处于淡季，只有少部分菜粕添加到禽类、肉牛、奶牛、猪等饲料中，需求端对菜粕的市场支撑力度有限，菜粕自身需求较差，一定程度上打压菜粕价格。

菜粕高开机率、高库存下的隐患

截止2020年1月15日，沿海油厂菜籽库存34.8万吨，菜粕4.2万吨。其中广西菜籽15万吨，菜粕2万吨；福建菜籽12.2万吨，菜粕1.1万吨；广东菜籽7.7万吨，菜粕1.1万吨。2020年度沿海五家菜籽油厂开机率分别在：银翔86%、澳加83%、沈恒76%、中禾70%、枫叶62%，沿海五家油厂的菜籽平均开机率为75%。由于榨利高，油厂保持着较高的开机率。但目前处于菜粕需求淡季，且价格处于高位，下游拿货不积极，导致前期部分油厂胀库停机，颠覆之前菜粕“一车难求”的局面。