在供需基本面没有明显的变化背景下，疫苗的进展、美元指数的走势、经济的复苏与需求预期变动等因素扰动锡价，多头资金入场使得锡价区间大幅波动。
内外显性库存表现分化
国内最新显性库存数据来看，截止至2020年11月27日，上海期货交易所锡库存为5005吨，较上一周增加66吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平，累库的趋势仍在继续，说明下游需求有所减弱，传统淡季影响逐步显现。海外最新显性库存数据来看，截止至2020年11月26日，LME锡库存为3880吨，注销仓单占比为24.48%；从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。伦锡库存去库仍在继续，但是速度有所放缓。
10月中旬以来，上期所显性库存持续累库，但是对锡价的影响有限，故库存小幅变动对锡价影响亦有限，说明当前锡价的走势更多的是受宏观与美元、资金与情绪的影响。整体来看，库存变化与锡价波动的现象想矛盾，这说明疫情防控、经济恢复、美元指数以及资金变动对锡价的影响更为显著。
美元走势影响锡价
美元走势对亦美元计价为核心的锡价影响较为明显，美元指数的走势与沪锡走势具有显著的负相关性，美元指数通过影响有色板块的变化，进而影响锡价的走势；故在供需基本面变化不大情况下，美元指数的走势对锡价的影响亦较为值得关注。
2020年底和2021年，美国货币政策将会相对稳定，超低的利率保持不变，超宽松的货币政策维持不变或者出现小幅的调整，实际利率本就处于负值区间，随着通胀的持续上升，实际利率将会进一步的回落，这将会使得美元指数继续承压下行；美国政府将会推出新一轮的万亿财政刺激措施，2021年财政刺激措施或达到2万亿以上，财政刺激措施亦会使得美元指数承压；随着疫情和疫苗的进展，美国经济将会迎来持续的复苏，美国经济基本面相较于欧洲经济基本面具有比较优势，这将会支撑美元指数，避免美元指数出现大幅的回落。
综上，分析认为美元指数局部反弹无法避免，但是反弹空间相对有限，整体将会是震荡走弱的趋势；2021年美元指数跌破90关口后，会下探88的关键支撑位，跌破88的可能性相对较小；在没有特殊影响因素下，美元指数将会在88-95的区间内偏弱震荡。美元指数弱势对于锡价将会形成支撑。
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