澳煤进口限制不足两个月,蒙古煤炭进口又因疫情加重受限,原本就处于高需求、低库存格局下的焦煤供应更显捉襟见肘。焦煤期货01合约一举突破前期震荡区间上沿,最高拉升至1436.5元/吨,创去年6月28日来高位,回补当时主力换月留下的缺口。目前焦煤期货价格仍处上升趋势,后市能否有望再下一城?
针对今年初滞留在甘其毛都口岸无法返回的部分蒙古国车辆,11月23日起暂停蒙古国司机将滞留在中国边境口岸海关监管区的车辆开回。蒙古国司机必须持蒙方相关部门核酸检测报告入境,甘其毛都口岸仅上午通关,下午出空车,而策克口岸进行临时调整,重车入境截至下午四点,一周内做完所有司机核酸检测后,再视情况是否恢复原通关时间。
值得注意的是,这并不意味着一周之内中蒙通车辆将恢复正常值,主要基于蒙方检测试剂、检测设备和人员缺口都很大,检测效率偏低,因此口岸部分进口商对后期蒙煤进口担忧情绪进一步增加。
基于海煤船期以及蒙煤通关车辆的情况,预计10月进口同比+20%、11月同比-25%、12月同比-50%的假设。基于样本煤矿开工率以及主焦和肥煤月度产量季节性,预计10月国内产量同比-3%、11月环比+6%、12月环比+1.76%。
基于上述两个预测,推算2020年全年供需可以看出2020年的焦煤短缺格局。整体上来看,短缺更多是因为年初的内矿减产,不过下半年则更多是因为进口的减少。
2021年,由于焦炭产能所带来的可能需求变动是:短期-6%左右、全年2%左右。一旦澳煤限制长期持续,供给端将面临最大15%的减量。因此,关注的重点在“进口煤政策”。
因此,只要明年年初能确定澳煤进口的限制延续,焦煤的平衡表将大概率偏紧,甚至出现短缺,且短缺的开端将自低硫主焦开始,此时操作以逢低多配为主。但如果澳煤进口限制放开,需待机而动。
展望后市,在澳煤进口受限的前提下,蒙煤也因蒙古疫情加重而通关减少,年底进口煤或将持续减少。在打赢蓝天保卫战三年行动的收官之年,各地区去产能及新产能置换投产分别持续推进,但在高利润影响下,整体焦化产能利用率维持高位。8月中下旬开始,钢焦持续增库,目前已经基本达到中高位,虽然对市场供应相对宽松的煤种,有意放缓采购速度,但在产焦化仍存备库需求。因此,中低硫主焦煤及气煤等供需格局依然偏紧,对盘面形成一定支撑,或有望冲击前高。不过,不能忽视焦化产能下降及蒙古出口恢复等因素的利空影响。
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