持续大阳线行情 橡胶期货表现较为强势

10月19日，橡胶期货近日持续出现大阳线行情，今日盘中走势更是涨超5%，截至午间收盘涨3.87%，报14085元。此次多头行情引发市场广泛关注，那后市究竟能持续多久？

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广发期货认为，橡胶基本面中性稳定，9月橡胶价格的波动主要是受原油下挫、整体宏观氛围主导，从先前的高点12900点位回调，在几乎回吐掉之前近半的涨幅后，企稳反弹，走了价格修复的逻辑。国庆节后进入四季度，也是市场普遍对胶价最赋予期待的季度。四季度是一年中汽车的消费旺季，也是基建行业年底赶工的最后几个月，需求端的刺激让每一年四季度的胶价表现都较为强势。虽然供应端在年底进入最大旺产季，但今年东南亚的物候条件极其不稳定，供应减量已成定局。

不过供应环比抬高，雨季后期胶水供应进一步放量，预计原料端的支撑将环比减弱。最新公布的青岛保税区库存数据显示，一般贸易库存小幅去库，但库存整体依旧处于高位，混合胶库存压力较大，交割品和非交割品库存依旧存在较大分歧，交割品全乳胶供应紧缺利多01合约。当前最为不确定的因素便是宏观层面，近期金融市场较为不稳定，四季度涉及美国大选等大事件；且冬季来临，出于疫情卷土重来的担忧也在宏观层面为胶价蒙上一层不确定性。从橡胶自身基本面来看，依然保持中长期看涨不变，可在合适点位适度做多，长线持有。

中投期货分析认为，疫情过后国内经济形势持续向好，六保六稳任务和促进消费政策下，金九银十旺季和双节效应显现，中国汽车市场恢复同环比正增长模式。2020年9月，中国汽车市场产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，同比分别增长14.1%和12.8%，环比分别增加19.1%和17.4%，创年内新高并连续6个月保持正增长。前三季度汽车累计产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，比上年同期分别下降6.7%和6.9%，降幅继续呈收窄态势。前期疫情对汽车行业造成很大压抑，进入常态化防控后，消费开始释放和反弹，适时出台的一系列鼓励汽车消费政策，助推了车市的回暖。

从行业动态来看，四季度全国乘用车和商用车产销将继续保持增长，对橡胶的利好支撑将会延续。在上游供应旺季来临之际，终端消费市场的稳定向好，就是维持天然橡胶市场平衡的定心丸，新胶产出提升不及预期以及国内汽车轮胎市场的上佳表现，使得橡胶供需矛盾得到缓和。