银十难有乐观预期 成品油价格仍处震荡偏空行情

2020年金九银十成品油市场与往年不同，在国际低油价背景下，成品油市场价格同比下滑幅度较大，尽管随着疫情的控制国内经济复苏大宗商品需求回暖，但是汽柴油市场因国际原油期货价格较低的冲击，市场反弹空间受到压制，且随着大炼化项目崛起汽柴油资源供需格局重塑，供应长期面临过剩的局面，宏观经济拉动作用明显下降。

在过去一个月的价格运行中，汽柴油价格始终处于低价区波动调整空间，价格上攻较为乏力，因整个终端需求同比下滑且“金九银十”的传统旺季修复进度不及预期，金九黯然收场。尽在国庆长假节前补货量增长但是对市场提振仍不明显，炼厂担忧库存攀升至预警红线涨价谨慎，反而持续降价刺激出货避免胀库，暗示供需端表现低迷的困境以及贸易商囤货意愿较低，对于银十市场仍感到担忧。

从节后的需求走势看，银十仍难有乐观预期，目前国内各地区整体出货仍然一般，产存处于高位，多数业者持悲观心态，但是由于销售价格逼近成本线，炼油利润处于亏损边缘，近期汽柴油下降空间较小，因此目前成品油市场仍处于窄幅震荡偏弱的局面。据监测数据来看，1-9月份山东地炼汽油均价在5303元/吨同比下跌19%，1-9月份山东地炼柴油均价在5186元/吨同比下滑15.88%，而高频相关数据国际原油方面美国WTI期货1-9月份均价在38.28美元/桶同比下跌32.9%，布伦特1-9月份均价在42.53美元/桶同比下跌34.3%。

国际原油方面

此前突发性的利好因素推动国际原油跳涨，但是海外疫情复燃石油需求前期仍然黯淡，上周严重干扰墨西哥湾生产的飓风德尔塔影响消退，美国墨西哥湾油气开采平台恢复生产。导致国际油价下跌的另外一个影响因素是利比亚最大的油田Sharara不再受到不可抗力的影响，该油田最初产油4万桶/日，下周可能接近30万桶/日，意味着利比亚的原油总产量将翻一番达到60万桶/日，挪威石油企业与工会就薪资问题达成一致结束了时日的油企大罢工。由于此前影响国际原油的利好因素消退，这些因素都将对后期国际原油市场产生利空压制，国际原油重回40美元/桶附近震荡波动，中期来看，海外疫情愈演愈烈，美国、印度和巴西单日创新高，新增英国进一步收紧封锁措施，以遏制新冠感染病例数增加，未来随着流感季节到来预估抗疫压力持续增加，全球石油需求复苏进程再一次放缓，国际原油震荡上行空间有限，消息面难以对成品油市场提供利好支撑，尽管波动运行中仍有上行空间但是涨幅仍会受到抑制，不足以带动成品油市场交投活跃度。