目前沪铝价格最主要的支撑因素依然在库存方面,淡季累库的预期并没有实现,而绝对量较低的社会库存依然是价格深跌的最大阻力,因此在空头情绪发酵过后,沪铝主力合约换月到11合约,短期的修复性反弹行情会是大概率事件。
受公卫事件影响,国内铝价在2、3月份与需求一道崩塌,但4月份实现强劲反弹,录得2017年8月以来的最大月度升幅9%,因冶炼厂前期减产,且加工厂商的消费回升。随着铝价的持续高位运行,预计产量在未来3-4季度还将有增加的空间。
8月(31天)中国氧化铝产量596.6万吨,其中冶金级氧化铝575.6万吨,冶金级日均产量18.57万吨,环比增加1%,同比增加3.41%。1-8月中国累计冶金级氧化铝产量4409.6万吨,累计同比减少5.35%。8月山西地区个别氧化铝厂持续增复产,同时西南地区新增产能持续放量,整体8月产量环比录得增长。
五、电解铝及氧化铝在产产能持续增加
从阿拉丁的数据来看,电解铝总产能和在今年1月份有小幅缩减,但是到了二月份就继续小幅增加了,而在产产能则一直处于增长态势。这一势头到了3月份出现了一些变化,因为铝价大跌所带来的部分产能被迫停产检修开始有所反应。3月份的在产产能出现了下降,开工率水平也出现了明显下滑。到了4月份是为低点,然后5月份开始有所反弹,6-7月份则继续增加。预计随着铝价的持续上涨,三四季度在产产能以及开工率还将继续缓步上行。
六、铝锭库存底部震荡整理
上半年,铝锭库存波动也非常剧烈。首先经历了2月份到5月份的累库阶段,然后又迅速开始大幅下降的去库存周期,到了8月底左右,基本上库存已经开始有累积的继续,在底部开始震荡整理。伦铝方面,LME库存和国内走势较为背离,从3月份开始进入累库阶段后,直到7月底库存开始下降,目前仍处于缓慢的库存下降周期中。未来国内下游消费将再度迎来旺季,以目前的库存情形看,大规模的累库短期不会出现,底部震荡整理将是大概率事件。
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