纸浆期货走出暴力上拉行情-第2页

三、库存

根据数据，截止8月末，国内三大港口青岛港库存为96.8万吨；常熟港和保定港的木浆库存为72.2万吨和7万吨，环比青岛港下降2.71%，常熟港上升8.24%，保定港由于基数较大下降13.58%，阔叶浆港口库存又开始累积，针叶浆维持小幅去库。

8月处纸浆及下游市场处淡旺季交替阶段，月中下游纸厂发布9月涨价函，由于台风、前期高位外盘订货较少等因素影响，中国纸浆港口到货偏少，库存窄幅去化，对从业者心态产生一定支撑。

四、需求

数据显示，7月国内纸及纸板产量为1106.5万吨，同比上涨5.97%，环比保持稳定；需求角度看并未收到疫情的影响，反而累计产量较去年有所增长。从下游各纸种价格走势来看，各主要纸种价格微有抬升之势，尤其是8月的涨价函得到一定落实。其中，白卡纸价格连续上行，规模纸厂白卡纸连续提涨，中下旬发布500元/吨的大幅度提涨计划，刺激业者低价惜售情绪。

8月250-400g平张白卡纸市场现金成交含税月均价5718元/吨，环比上升4.89%，同比上升11.48%。文化纸方面，8月铜版纸、双胶纸价格均以整理为主。卓创资讯数据显示，157g铜版纸均价为5200元/吨，环比上调0.05%，同比下调8.77%。纸厂价格盘整为主，上旬纸厂积极落实涨价，库存压力一般。70g双胶纸市场均价为5117元/吨，环比持平，同比下调14.84%；70g木浆双胶纸市场均价5413元/吨，环比上调0.02%，同比下调12.72%。上旬纸厂积极推涨，然效果一般，中小厂家价格整理，订单有限，多表示价格调整支撑不足。生活纸方面，8月价格先弱后稳，需求仍无明显改观，纸价总体以承压下行为主。

开工率方面，8月份白卡纸生产企业开工率环比上1.61%，同比上升4.71%；生活纸装置整体开工率环比下降0.62%；铜版纸生产企业开工率环比下调0.08%；双胶纸生产企业开工率环比下调0.02%。总体来看，9月进入传统旺季，各纸种发布涨价函，提振市场交投积极性，预计开工负荷小幅上升，利于纸浆需求量的进一步提升。

综合上述数据来看，纸浆在进入8月以来基本面得到了一定的改善，外盘提价、库存下降、需求表现相对较好等因素叠加驱动了这一轮多头行情；我们也曾建议自4400一线跟随反弹寻找多头建仓机会，但从盘面上看，由于行情上涨幅度过快，预计短期内将有一定的反复；从整体上来看，9-10月旺季将持续对纸浆价格产生支撑，预计浆价在合理回调后仍将以震荡偏强走势为主。

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