7月21日期市收评：商品期货多数上涨 沪银主力涨逾5%

21日，国内商品期货日盘多数上涨，沪银、液化气、沥青及玻璃期货涨幅居前，其中沪银主力2012合约涨逾5%，单日成交金额近1000亿元，位列成交金额榜首。截止日盘收盘，沪银主力2012合约涨5.66%，报4851元，成交金额975.31亿元。

投资需求旺盛助力国际银价破四年高点

芝加哥RJO Futures金属策略师Eli Tesfaye表示：“对白银来说，20美元/盎司是一个重要的节点。”不过他承认，实现这一里程碑所花的时间比预期的要长。“如果美元指数跌破95，银价可能进一步走高，”Tesfaye说，“银价阻力最小的路径是上涨，而强劲的股市也有所帮助。” 但Tesfaye补充称，在价格反弹后，白银可能“在此之后面临一些获利回吐。”

投资需求依然强劲，投机者和ETF（交易所交易基金）投资者最近都大大提高了其对白银的净多头头寸，凸显了非常强烈的情绪。在截至7月17日的一周内，ETF投资者以325吨的强劲势头买入白银。这是ETF连续第18周出现买盘。而自4月份以来，流入白银的ETF资金一直在加速增加，突显出投资者对这种贵金属的强烈乐观情绪。今年到目前为止，白银ETF的持有量增加了7500吨，涨幅高达35%，这代表了大量的白银需求（超过了年供应量的一半）。

从黄金/白银的价格比率来看，白银相对于黄金的价格仍然相对较低。自4月份以来，黄金/白银已经大幅下降，但从历史标准来看，仍处于较高水平。因此，在未来几个月银价将继续追赶金价，使金银比率正常化。

玻璃期货近月合约仍将维持强势

由于行业盈利能力大幅回升，企业点火复产意愿大幅增强，截至7月中旬，平板玻璃点火复产生产线共13条，合计日熔量增量9300吨，其中11条生产线在5-7月集中点火，后续仍有多条生产线有集中点火复产计划，市场有效供应将持续回升。但由于1-4月冷修产能较多，因此尽管近期多条生产线点火复产，在产产能同比依然略低于去年同期，供应缺口仍存。随着点火生产线陆续增加，对玻璃后市压力将持续增加，但由供应紧平衡到供应宽松的时间传导周期相对较长，近月合约仍将维持强势。

虽然盈利恢复，但政策的手牢牢控制产线不放松，环保要求愈发严格后市供应端仍将维持减产的格局，预计三季度供应量同比减少2%左右，四季度供应环比增加1%。