随着金价再度刷新前高,突破1795美元/盎司关口,市场的看涨情绪汹涌。从消息面,到技术面,一千个分析师也对未来的黄金走势给出了一千种不同的看涨理由。但是即使有这么多的利好支撑,资金是不是真的会流入金市,并支撑金价的继续走高呢?
据世界黄金协会,目前已知的每年黄金开采量约为20万吨,相当于70亿盎司左右,平分至全球70-80亿人口,人均黄金占有量为1盎司。
另一方面,随着宽松周期被重启,央行们开始为了弥补政府赤字而印刷越来越多的货币,毫无疑问地,各国货币贬值的速度都加速了。
自1973年起,黄金价格和货币供应的增长情况上看,黄金价格和人均广义货币供应量之间的正相关关系是相当明显的。
我们也可以换一个角度看看,不妨考虑一种货币“受多少黄金支撑”。自废除金本位以来,货币不再完全以黄金为支撑,但大多数央行仍持有相当数量的黄金储备。
据美国官方宣布,美国持有2.615亿盎司的黄金。截至6月底,以当时金价计算,这批黄金储备价值已经超过了4500亿美元。然而,这与18.4万亿美元的美国广义货币供应量比起来仍是相形见绌。
当前美国官方黄金储备价格与广义货币供应量之比,衡量了一美元“由多少黄金支撑”。目前美国官方黄金储备的价值不到美国广义货币供应量的2.5%。该比例唯一跌破2%的时候还是在20世纪70年代初和90年代末,而此前两次都恰好迎来了黄金牛市。
02、金市资金流向新趋势
正如上述,从宏观货币量来看,黄金有足够的上涨的动力。但是资金流向何止万千,真正流入金市的资金流主要有以下几个。
1、零售实物金热潮退却,黄金ETF又带来新动力。
因疫情导致进口贸易停滞、商场无人问津,中国和印度这两个全球最大的实物金消费国的零售需求急剧下降。金价涨至高位也导致金条、金币和金首饰的销量恢复缓慢。最新消息显示,西方投资者在疫情中大量买入黄金,弥补了中国和印度消费者对实物金的需求暴跌,从而将金价推至八年高位。
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