钢材拉涨底气在何？后市走势又如何？-第2页

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2020-5-21 9:31:46

钢价持续走强，上海螺纹钢价格低位反弹超210元/吨，热卷低位反弹370元/吨，拉涨的底气在何处？

2、产业链利润变化

从盘面螺纹、热卷和焦炭的利润变化来看，焦化利润相对偏好，卷螺利润分化，螺纹利润目前仍有180元/吨，而热卷利润不足百元。随着黑色系商品大幅反弹，以铁矿、焦煤为代表的原料价格涨幅更大，螺纹、热卷成本大幅提高，利润收缩，近期由于煤焦限产和去产能等政策利好，煤焦价格涨幅较大，焦化利润提升；从产业链利润分配来看，焦化利润略高，而目前供需相对平衡，焦煤库存同比较高，后面煤焦仍是价格打压的对象。

3、螺纹、热卷供需情况

从目前螺纹钢、热卷的供需情况来看，螺纹钢产量在381.31万吨，基本达到去年最高点382.21万吨的高位水平，而从钢厂的检修复产计划来看，螺纹钢产量仍有提升空间，钢厂库存目前降至同期高位水平，已达到库容安全期间，继续主动去库的意愿不大，近期社会库存降幅也比较大，螺纹钢的表观消费量达到同期高水平，从季节性变化情况来看，6-7月消费量面临下行，而今年的疫情原因消费延后，在高强度赶工之后能否保持较高水平仍待跟踪。

从热卷产量库存变化来看，产量仍处同期低位，目前周产量在307.51万吨，前面一度降至300万吨以下，较同期同口径数据水平下降7%，产量回升空间较大；钢厂库存和社会库存持续下降，和螺纹钢下降趋势基本相同，厂库基本上迎来拐点，社库还能继续下降，后期主要关注总库存拐点的确定；目前消费量较同期下降3%，热卷受到疫情影响较大，特别是出口相关的行业，目前还在恢复中，整体超去年水平难度较大。