4月23日早盘，现货黄金短线快速上涨，逼近1720美元/盎司关口。近期，原油市场动荡，美油5月合约首次跌至负值，最低报-40.32美元/桶，市场避险飙升。美国总统特朗普周三的推文引发外界对中东局势的担忧情绪。多重事件叠加，从而刺激隔夜金价大涨近30美元。
对于黄金来说，低油价有两个重要的影响。其一，从总需求的角度，低油价反馈的是当前全球经济依然疲弱、难以复苏的现实，以及全球信用继续收缩的最大基本面，这对于中期黄金配置而言无疑是有利的。其二，低油价尤其是持续的低油价形成的通缩风险，对于黄金价格产生了一定的负面影响，从另一个角度可以为黄金的配置提供更合适的价格空间。
近期，国际黄金市场出现了逼仓式的上涨。这些因素使得黄金虽然处在逻辑上值得配置的位置，但是多头的相对一致性持仓，使得黄金上涨的赔率下降，未来如果油价持续低位，通胀预期继续往下，短期仍将拖累黄金价格。尽管短期黄金价格显示出回调的需要，但是在流动性危机解除之下，调整幅度不大。
总体来看，在疫情冲击下，全球经济增长中枢进一步回落，且回落速度更快。日本央行、欧央行持续量化宽松和美联储本次无法退出量化宽松，显示央行想通过货币政策宽松达到“时间换空间”的可行性大减。而且美联储的资产负债表在2008年次贷危机中纳入了MBS等信用资产之后，在2020年这一波冲击中再大量吸入了这一类垃圾级的债券资产，使得美元的发行和之前相比，其实承担了更多的信用风险。未来黄金相对于信用货币美元的价值将逐渐体现，而且从美联储本次的操作来看，未来缩表的概率会更低。不过，目前可能并不是一个十分理想的配置时间点，尤其是对于有杠杆的策略而言，更应当注意择时，逢低买入较为稳妥。投资者可关注芝商所的COMEX黄金期货（交易代码：GC）远期合约的低多机会。
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