疫情蔓延及需求减少情况下 炒作棉花是否有意义？

近期市场除了原油暴跌带动棉花价格下行以外，暂时没有新的利空信息。目前很多媒体和投资者已经聚焦在春播之后天气对棉苗生长影响的消息上。笔者判断，从往年行情走势规律看，资金即将开始进入炒作天气的阶段，这点需要特别关注。

根据最新掌握的消息，目前全疆棉花春播工作基本收尾，南疆播种时间早的棉田，种子已经开始破土发芽，一旦进入生长阶段，天气好坏将直接决定后期产量。那么利用天气炒作的逻辑是否成立，答案是肯定的。作为老生常谈的话题，炒作天气效果屡试不爽，如今回想起2018年那一幕，仍然心有余悸，在供大于需的基本面条件下，5月份郑棉价格硬是从15300元/吨拉至19125元/吨的高位，此后便开始了长达近2年的大熊市。根据历年郑棉K线走势图，棉花出苗以后的行情，绝大部分处于上涨型态，这和农产品的特性有很大关系，毕竟技术如何发达，天气对产量的影响仍然占有很大权重。

今年，在全球新冠疫情及棉花需求大幅减少的情况下，炒作生长阶段的棉花是否有意义？一部分人觉得现阶段炒作供给端意义不大。消费端减少太多，单纯靠天气影响棉花减产有限，除非天气灾害导致产量降幅过大，否则棉价难以出现像样的反弹。根据这几年的气象规律看，还没有出现这样的事件。

笔者认为单纯炒作天气可能略显单薄，要谨防借助其他关联事件进行炒作。根据最新的数据及图表显示,目前欧洲及美国、日本、韩国等国疫情已经表现出拐点，随着国内社会压力持续增大，欧美各国正在积极寻求5月份复工复产。复工复产与疫情防控是否矛盾？也许会冲突，也许不会。韩国在这方面已经起到了很好的示范作用，在没有进行全面封城的前提下，疫情防控也取得了很好的效果，其中原因是大范围进行核酸检测，隔离感染人群并将其进行隔离，从而阻断传染源。5月份能否复工成功，将对棉价上涨起到很关键的作用。这一时期，也是棉苗破土后发育生长的关键期，借助这两个关联事件炒作并不是痴人说梦。

笔者说投机资金借此炒作，并不表示棉价将开启上涨通道，或者是反弹达到多高位置，而是认为棉价在这样的位置上，产业再也经不起大风大浪了。现在的市场环境比2008年金融危机还差，在这样的大环境下，棉价要想有一个像样的上涨，难度很大，即便短时上去，持续不了多久也会下来，“熊市看消费”已经告诉投资者，没有消费支撑的上涨恐怕难有所作为。特别是在低价位区间，更要谨防投资者借机炒作一波，伤害的只有产业投资者。整个市场大伤元气之后，需要一段时期恢复，俗话说“伤筋动骨一百天”，更何况危机之后呢。

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