原油价格与国内成品油价格“脱轨”了？

导语：近期，随着国际原油震荡走势不断，国内成品油市场历经多次抄底操作后似乎也回顾平稳。但与当前20美元/桶附近的原油相比，国内柴油价格居高不下，且不时出现逆势推涨行情。

2020年4月份以来，国际原油整体低位震荡，期间虽因减产协议而出现短时上涨局面，但拉涨动力不足，美原油均价约为23美元/桶，布油均价在30美元/桶左右。而国内成品油价格却在此利空下保持相对高位，且部分地区柴油价格推至最高批发限价。这让越来越多的业内人士认为，一向作为重要消息面指引的原油价格与国内成品油价格“脱轨”了？

据数据统计，截至4月15日收盘，国内主营单位柴油均价在5540元/吨，较本月初上涨150元/吨左右；山东地炼地炼柴油均价在5199元/吨，较月初上涨189元/吨左右。以主营单位为例，期间确实不时出现原油下跌，柴油推涨的局面，且华中、华北、西北部分地区主营单位柴油皆以涨至最高批发限价。

尽管国内柴油需求端处恢复中，但仍不足以成为推涨的重要支撑。笔者分析，国内柴油价格与国际原油出现相背离局面的主要原因如下：

1.国际油价与成品油价格相关性较强，但价格调整存周期性差异。即价格影响的核心因素为供需，但同时需结合出货情况、销售任务（主营）、成本利润等因素，故市场不时出现原油跌成品油价格涨的逆势行情。

2.利润因素主导。受前期公共卫生事件影响，国内炼油企业皆出现不同程度的利润受损。进入二季度后，因对市场行情的研判导致贸易商几经抄底操作，带动主营任务完成进度较好，进而利润考核下，各单位挺价意愿偏强。