4月钢铁市场将负重下行

截止30日，3月钢价走出探底回升再下跌的态势，钢材综合价格比上月底下跌28，分品种看，螺纹钢价格上涨68（3月螺纹均价环比2月下跌43），热轧价格下跌99，冷轧价格下跌239；62%进口铁矿石美元指数下跌1，焦炭价格指数下跌127，废钢价格指数下跌117，基本符合预期。展望4月钢铁市场，基本面压力虽然会有一些缓解，但随着外部利空的累积和快速超预期的传导，钢价虽有向上反弹的冲动，但更多的是面临下行的压力，尽管不同区域和不同品种表现将有所分化，但都有交互下行的空间。

4月钢铁市场的主要利空因素：

首先是海外疫情蔓延的态势加大了对全球经济衰退的担忧情绪，避险情绪上升抑制做多的热情。尽管国内疫情得到了较好的控制，各项生产经营活动也逐渐开展起来，但截止31日凌晨2点，海外确诊达到76.6多万例，一些国家和地区仍看不到好转迹象，这引发了新的更严重的担忧，并且对全球经济陷入衰退的看法日趋一致：英国《卫报》指出：历史上最严重的全球经济衰退已经来临，且超过前两次世界大战；中国银行(3.48 +0.00%,诊股)研究院预计2020年全球经济大概率将陷入衰退；IMF也认为全球经济将出现严重衰退；经合组织（OECD）在最新发布的报告中将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%；国际金融协会在3月23日发布的报告中预计，今年全球经济将负增长1.5%；高盛认为2020年全球GDP下降1%，尽管全球经济有望在二季度末逐步恢复，三季度GDP有望出现回升，但复苏进程将会非常缓慢。

其次，钢材需求或不及预期，持续拉涨价格或失去基本面支撑的动力。中国在经济全球化中扮演着重要角色，许多产业链上的分工离不开中国，中国也离不开世界，所以，中国尽管有制度优势但也很难独善其身，受到海外需求骤降的影响是迟早的事。4月钢材需求可能会演绎较差的预期与不错的现实之间的矛盾。需求或不及预期，主要可能表现在，一是钢材直接出口减弱，4月份很多出口单子大部分是3月前就锁定的，但3月份下的4月订单应该受到一定影响了（国外许多加工中心都已关停），所以钢材的直接出口肯定开始有影响了。3月钢铁业新出口订单指数只有27.3；二是间接出口影响也将显现。我国大量钢材是通过制品的形式带出去的，而一些制品在4月的出口订单被取消、新订单大幅减少，这进而会直接影响国内制造业的用钢需求强度。3月制造业新订单指数只有46.4；三是原有库存的消化将影响到当期库存的表现。由于今年需求被推迟的时间较长，而供给又维持较高水平，除了一些制造企业的终端库存相对较高，还有一些建筑企业也在3月加大了备货，这些库存都有一定的消化周期，会在一定程度上影响到新资源的消费。四是内需释放也未必超预期的好。3月建筑业新订购单指数只有48.4%，仍处于收缩区间，4月建筑业表现仍需要观察。3月制造业新订单指数52，但钢铁业新订单指数只有38.5，处于收缩区间。