3月31日早间期货市场行情分析

股指：市场博弈减弱 股指观望

随着疫情的持续扩散，尤其是美国也开始启动认真对待态度，各种的政府已经央行也陆续推出大规模刺激经济的政策。但是疫情没有得到有效控制，“人”依旧无法自由流动，大规模的刺激措施也无法发挥效果。市场在经济担忧中选择了谨慎态度，即便国内股市上证指数重返2700的水平，市场的“抄底热情”显著不足，股指转为观望。

国债：央行下调逆回购利率 国债多单轻仓

中国央行昨日下调7天逆回购利率20个基点，在幅度方面，远远超过2月3日下调的幅度。结合国内利率市场化改革，央行大幅度下调逆回购利率有利于引导银行下调LPR，从而推动实体经济利率下行。从中远期来看，今年处于利率下行周期，国债多单轻仓。

贵金属：海外疫情严峻 金银再现回调

周一晚间，COMEX 金银期货双双收跌，纽约金主力6月合约下跌11.1美元至1643.4美元，收跌0.65%；纽约银主力5 月合约下跌32.8美分至14.205美元，收跌2.26%。海外新冠肺炎疫情防控形势依旧严峻，最新数据显示全球累计新冠确诊病例数超76万例，美国累计确诊病例超16万例。欧美疫情防控进度充斥着不确定性，经济衰退风险引发市场忧虑，以及全球整体处在的低利率宽松环境，使金银避险属性有所回归。隔夜美元走强，美股收涨，拖累金银，金银再次回调。操作上建议：白银多单逢高减持，黄金多单轻仓持有，注意控制风险，波段操作思路为主。

铜铝：国际铜铝价格震荡 内盘关注结构调整

周一晚间，欧美股市盘中巨震后拉高收涨，国际有色金属价格则震荡承压，伦铜期货收盘报4756.5美元/吨，下跌1.21%，伦铝期货收盘报1529美元/吨，下跌1.51%，但在周二亚洲时段开盘，国际有色金属期货电子盘全面反弹，截至北京时间8:08，伦铜及伦铝期货电子盘分别反弹至4835及1535美元/顿附近。中国央行周一下调7天期逆回购利率20个基点，显示政府已着手加大政策刺激力度，此外昨晚美俄领导人通话就稳定能源市场的重要性达成一致意见，然而全球经济衰退风险仍随全球疫情持续加速而存在不确定性，全球新冠确诊人数正呈现爆发式增长，在疫情传播仍如火如荼未见拐点的环境下，大宗商品市场趋势反转尚难确认，有色金属预计随市场情绪和政策刺激预期而快速摇摆进而呈现整体震荡行情，投资者在更需要警惕双边波动加大背景下的敞口风险，建议投机客户以波段操作为主，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整期现敞口风险，基于基建将加大及未来降税预期，沪铜为代表的国内有色期货正出现近强远弱格局。