国内精铜生产快速恢复、进口保持较高水平,但消费恢复缓慢,供应过剩情况下国内铜累库仍在持续,铜价承压下行。
综合来看,1-2月国内精铜产量好于预期,进口高于预期,消费异常疲软,导致累库现象十分严重。
进入3月,虽然也有个别冶炼厂顺势提前进行检修,但大多数冶炼厂已经能做到硫酸产销平衡,生产基本恢复正常水平;而消费端来看,事实上仍有很多企业面临缺乏订单,复产率不高等困难,消费的复苏依然只是缓慢进行,3月消费恐仍低于上年同期。
另外,据安泰科初步了解,3月上旬国内铜进口量仍保持了较高的同比增速(注:2019年3月精铜进口量为28.5万吨,出口量3.1万吨),虽然考虑到仍有船期,以及部分2月货物拖延清关至3月等因素,而且全月数据也还有待进一步观察,但在当前的情况下,仍令人稍感意外。
综合来看,3月份国内精铜累库现象仍在维持,再加上当前新冠肺炎疫情蔓延至全球,给全球经济和需求都带来压力,目前市场的关注焦点全部集中在疫情发展,如果疫情不得到有效遏制,光靠各国央行政策或是财政手段恐难短期内真正扭转当前的颓势和完全恢复市场信心,因此,短期内铜价面临宏观面、基本面、资金面等诸多方面的压力,且技术上跌破此前5450-5500美元的重要支撑位,下跌趋势明显,即便有技术性反弹要求,也不宜对反弹空间太乐观。
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