近日，起源非洲的沙漠蝗灾已抵达印度、巴基斯坦，引发了市场的广泛关注，我司也在12日发表《非洲蝗灾专题》。那么，沙漠蝗灾是否会对全球棉花产量构成威胁呢？笔者认为，沙漠蝗灾对本年度棉花产量没有影响，但会对下年度全球棉花产量构成威胁，蝗灾驱动本身逻辑是“普遍关注、无法证伪”的，交易状态是“信则有，不信则无”。再过1个多月北半球主产国会陆续进入下年度棉花种植期，如果资金介入目前无法证伪的蝗灾题材，可能会驱动远月棉花上涨，对前期推荐的5-9反套也比较有利，宜密切关注。
另一个市场的关注点就是是否会祸害中国的棉花，笔者认为概率很低。中国的棉花产区主要在新疆，产量约占全国9成，未来7个月蝗虫很难到达新疆。农业农村部种植业管理司有关负责人表示，我国边境地区有昆仑山脉和喜马拉雅山脉阻隔，蝗虫很难越过高海拔的寒冷地区，春季发生区的蝗群迁飞方向为：印度—尼泊尔—缅甸—我国西藏南部和云南西部，从我国南部横跨到新疆的概率太低了。去年的草地贪夜蛾，一度引发全国恐慌，专家预计7月会到东北，然而却被消灭在黄河以南。笔者估计沙漠蝗虫可能步其后尘。
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棉花市场交易沙漠蝗虫的路径推演
索罗斯曾说过一句名言：世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要获得财富，正确的做法就是认清其假象、投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。上一部分我们的分析是基于事实和理性，但涉及到交易路径可能更多的是资金情绪和想象。
从这几天不断刷屏的蝗灾报道文章来看，市场的关注热度是很高的，这个火爆的题材在不断发酵，我们能感受到资金背后摩拳擦掌、大干一场的冲动。所以，这个题材存在被交易的可能，如果远月合约出现增仓放量上涨的迹象，要密切跟踪、不可轻视。第二，根据第一部分的分析，我们知道蝗灾导致下年度全球棉花减产的逻辑是无法证伪的，既然目前无法证伪就存在提前交易、透支交易的可能。所以，后面的演化就看资金的参与情况。如果资金介入、提前拉涨，后面棉花减产证实了，那就是趋势上涨；如果后面棉花减产证伪了，那么市场会掉头下跌，形成另一波行情。交易策略方面，利多远月合约和反套逻辑是明确清晰的。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
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