PX新装置投产 PTA继续震荡上行能维持多久？

本周PTA开工率维持高位，同时聚酯负荷率继续下降，导致pta继续处于累库。目前，pta负荷缺口为正已经好几周了，供需偏松，但是为什么本周pta价格继续震荡上行？

主要是因为上游PX挺价。在目前pta总体装置负荷偏高，以及部分新建pta工厂投产预期情况下，同时处于明年PX长约商谈的时间点，PX本身处于供应略偏紧的背景下，本周个别pta工厂市场上的递盘动作更加推动了PX价格的走强，卖盘惜售，递盘逐步跟进，PX处于有价无量的情况下，随着PX递盘价格的上涨，PX成交价格不断攀升，从周初817美金上涨至861美金，涨幅5%。

随着本周PX价格快速上涨，PX-石脑油价差已经回升至255美元/吨，价差已经较高，后期应当关注做空机会。

回到pta，供应方面，周初福化工贸装置负荷下滑、逸盛公布其一季度装置检修计划，pta迎来短暂回暖。但是，由于聚酯陆续进入检修，pta累库周期不变，导致周内检修利好推动相对有限，期价再度回落下滑，pta跌破成本线、加工费一度压缩至400元/吨。随后，原料端因商谈气氛回暖迎来大幅上涨走势，处于亏损压力下的pta更易受成本带动，期现货震荡上扬。

在pta开工率维持高位的情况下，聚酯产销却显得十分冷清。随着春节临近，聚酯减产力度增加，需求减少预期，从市场成交来看，除了刚需补货外，市场的成交气氛偏淡。

整体来看，最近的震荡行情就是pta上游原料挺价和下游需求清淡点的博弈结果。但是具体来看，随着元旦到来，聚酯集中降负已经表现在产销和开工率上。而上游PX也要面对新装置投产的压力，对pta成本支撑有限。