玉米与淀粉2019年市场回顾与2020年行情展望-第3页

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2019-12-23 15:53:15

2019年的走势相信关注玉米市场的朋友都比较熟悉了，我们不再用过多的篇幅来赘述。提炼出6个关键词来概括这一年的走势。

2．新陈倒挂：农民认不认？下游收不收？倒挂幅度能有多大？

虽然市场主流看法是农民不会惜售，但实际收购数据显示，农民还是有较强的惜售心理：10月中下随着收获进展，集港量并没有相应提高。而贸易商和企业的心态仍较为谨慎，一是价格偏高，二是时间还早，所以收购意愿也不是特别强烈，以保证用量、以销定采为主。对于新粮的价格低点，市场主流预期是港口收购价1700-1750区间，至于能不能到这个价格，或者能不能再往下走，还要看供需继续博弈，包括春节前和春节后。

3．新粮产量：数量基本持平去年，结构有变化

多家机构多条线路调研结果相差不大，东北黑龙江减产25%左右，吉辽增产能够基本补回，东北总产量持平于去年。黑龙江减产的影响在专报中已经提过，也基本被10月中-11月中的行情所验证。春节后是吉林的传统售粮旺季，今年吉林粮又是增产的，再加上12月中开始农户再次惜售，所以预期春节后市场的供应压力要更大一些，价格低点可能出现在2-3月份。

4．非洲猪瘟：上半年度环比恢复预期落空，下半年度不容乐观

对非洲猪瘟的预期也是反反复复几个来回，包括对疫苗的预期，包括三元母猪留种的影响。但实际情况看，10月以来疫情有恶化的趋势，11月东北疫情快速发展，并且华北也有恶化趋势。疫情整体的发展趋势和2018年非常接近，这说明有限的系统性防控非洲猪瘟仍然任重道远。我们对19/20上半年度的饲料需求预期有所转弱，认为环比恢复的难度较大，特别是春节前大猪集中出栏后2-3月的需求——而此时也对应着玉米年后的售粮高峰。

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