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黄金2020年最高可上探1850美元-第2页

黄金今年迄今表现较为出色,目前年度涨幅达到15%左右,金价在夏季迅猛上涨,在10月初一度触及高位1550美元上方,但随后很快回落,迄今跌至1500美元下方。

尽管美联储已正式宣布结束宽松周期,但短期内不太可能开始加息。事实上,美联储主席鲍威尔在12月11日表示,美联储愿意让通胀持续升温,只有当通胀率持续高于2%的目标时,才会考虑加息。

简而言之,美联储仍略微倾向于鸽派立场,这对黄金来说可能是个好兆头。

金价从9月的高点1550美元上方持续下跌至11月的1440美元,表明市场已经消化了美联储暂停降息的预期。按季度环比计算,金价目前仅上涨0.34%。

颇受欢迎的投资者和分析师Charlie Bilello表示,如果过去3个半月的快速扩张势头持续下去,美联储(Fed)的资产负债表可能会在2020年5月达到4.516万亿美元以上的纪录高点。

美联储从9月中旬开始购买美债,以稳定货币市场,自9月以来已将资产负债表扩大逾3,300亿美元。目前其资产负债表为4.1万亿美元。

从历史上看,美联储的资产负债表扩张计划(QE 1、QE 2和QE 3)对黄金构成了强劲的支撑。例如,美联储从2009年开始扩大资产负债表,当时资产负债表规模不到1万亿美元。到2014年,这一数字已增至4.5万亿美元。

在此期间,金价从800美元涨至1200美元,并在2011年9月创下1921美元的历史高点。随后黄金从历史高点回落至1200美元,主要原因是美联储的“减债恐慌”(taper tantrum)。

2、主要央行的弹药耗尽

日本央行(BOJ)、欧洲央行(ECB)和瑞士央行(SNB)等央行都在实行负利率政策,而且似乎已经无计可施。

例如,日本央行连续第七年实施量化宽松计划,目前在ETF市场占有很大份额。即便如此,通胀率仍远低于2%的目标。

因此,市场越来越担心,在下一轮衰退期间,这些央行将只是旁观者。它们最多只能将利率进一步下调至负值,这使黄金更具吸引力。

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