有色金属产业分析和投研策略分享-第3页

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2019-12-12 16:57:17

12月7-8日，由扑克财经、扑克百家研究院主办的第八届扑克投资策略论坛【时局与前瞻】在上海·东锦江希尔顿逸林酒店隆众举行。

2、2015年之后的供给侧改革使供需平衡缓慢好转，目前是紧平衡状态。

3、2019年要点：WBMS数据显示，2019年1-9月全球铜市场供应短缺20.3万吨，1-9月全球精炼铜产量为1，736万吨，较去年同期下滑1.3%，降幅最大的地区在印度（下滑9.9万吨）和智利（下滑20.6万吨）。消费量为1，756万吨，去年同期为1，786万吨。需求方面，全球经济是最大不确定点。

铜价走势预测

1、中期B浪反弹已经结束，短期强阻力在6000美元/吨附近，短期强支撑在5500美元/吨附近。

2、9、10月份消费旺季叠加技术性反弹等因素消退之后可能继续下跌，年底前后有望到5200美元/吨附近，如果经济刺激的效果不如预期，出现明斯基时刻，最低点可能到5000美元/吨以下。

冯君从《铅锌供需形势分析》精彩观点摘要

锌原料市场供需形势扭转，收益向冶炼方移动

冶炼厂收益占比：1990-2018年平均39.7%；2000-2018年36.7%；2010-2018年31%，2017-2018年连续两年低于30%，2018年为历史最低；2019年31.3%；预计2020年34%。

国外矿山产量提速

未来全球锌冶炼能力呈增长趋势

未来全球锌冶炼产能增加主要看中国。

海外传统锌冶炼大国产能相对稳定，增加主要在南非、墨西哥、中东等。

二次锌冶炼项目增加，如AZR。

国内资源地区锌冶炼产能仍可能增长。

中国二次锌项目增加，如唐山腾龙、江西鑫联等。

未来两年全球锌产量将增长

全球精锌产量将维持增长，除欧洲外的主要地区锌冶炼厂产能都有一定增量，但增量主要在亚洲，特别是中国。

主要领域需求增长减慢

库存摆脱极低水平缓慢回升

2020年全球锌市场供应过剩增加

2020年锌市场风险点

国外主要冶炼厂生产波动；

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