PX：2007年以来我国PX全年进口量较上年首次下降

2019年1-10月我国PX进口量1247.4万吨，较去年同期下降54.5万吨（-4.2%），推测全年进口量在1460万吨左右，2007年以来我国PX全年进口量较上年首次下降。

2019年是我国炼化一体化投产的元年，恒力石化(600346,股吧)450万吨/年、辽阳石化30万吨/年（扩能）、弘润石化60万吨/年、海南炼化100万吨/年共计640万吨/年PX新产能投放，浙江石化200万吨/年PX大概率12月中旬左右出料，若浙江石化PX顺利投产，则今年我国PX产能较去年增加840万吨/年（+60.3%）。另外恒逸文莱150万吨/年PX新产能投放之后所生产的PX直接船运供应国内，等于变相增加国内PX供应量。综合来看2019年我国PX新增产能实际增加了840万吨/年（国产）+150万吨/年（文莱），国内PX供应端爆发，挤压了日韩等进口PX货源的市场份额，我国进口PX数量开始下降。

统计2019-2022年国内新建、改扩建的PX项目13个，涉及新增PX产能3280万吨/年，另有6个拟建项目共计700万吨/年PX无投产时间表。2020-2021年我国PX将继续疯狂扩能，PX供大于求，PX大概率重复2012-2014年PTA疯狂扩能的老路，笔者预测2021-2022年我国PX进口量将降至100万吨以内，一如近年pta对外依存度不足2%。未来拥有产业链配套装置的工厂成本竞争优势明显，目前我国PX主要进口国是韩国、日本，笔者推测届时将有大量的老旧小型日韩PX工厂被市场淘汰，一如当年大陆pta疯狂扩能逼迫部分日韩及台湾等老旧装置永久关停一样。

2019年PX ACP谈判达成次数仅3次，是近4年内次数最少的一年，在宏观大环境不佳及PX疯狂扩能的前提之下，PX买家无意接受PX高价报盘，而生产亏损的PX卖家则单方面坚持较高报盘，买卖双方价格分歧较大，谈判达成的可能性越来越低。笔者认为未来三年国内PX疯狂扩能，供大于求预期之下，PX ACP存在的意义日益淡化，未来市场可能淘汰掉该定价机制。