供增需减 玉米面临较大下跌压力

东北玉米主产区多地降雪一定程度上推迟了新粮大量上市的节奏，市场供给压力趋缓，拉动玉米价格阶段性反弹。但随着未来天气逐渐改善，产区新玉米将规模上量，而下游淀粉企业库存充足，生猪复养进度偏慢，在供增需减的背景下，玉米面临较大下跌压力。

农户变现需求增加。近日，东北地区突遭降雨，黑龙江地区甚至出现降雪，耽误了东北新粮集中上量的节奏。据国家粮油信息中心数据，截至11月10日，东北售粮进度10%，华北18%，其中黑龙江13%、吉林5%、辽宁13%、内蒙古8%，新季玉米售粮进度均略低于去年同期。同时，据国家粮食和物资储备局统计，截至11月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米850万吨，同比减少631万吨。东北地区降雨降雪天气推迟了新粮销售的进度，使得玉米加工企业提价拿货。山东深加工企业玉米挂牌价继续冲高，主流挂牌价区间1880~2020元/吨，部分企业价格已高过去年同期，其中东北深加工企业玉米报价上调，黑龙江挂牌价区间为1630~1674元/吨，吉林为1680~1750元/吨。

对于新一轮强降雪，主要影响了东北地区粮农手中的“地趴粮”。一旦遭受强降雪，玉米本身的水分以及霉变指标都将受到不利影响，导致粮农加速售粮变现需求增加。另外，随着东北地区卖粮量逐步增加，烘干塔开塔量上升，贸易粮成交量向好，后续港口玉米集港量或将陡增。因此，在农户变现需求增加和基层销售提速的背景下，短期玉米市场供给充足，玉米价格面临较大压力。

猪价持续大幅下跌。近期，国内猪价持续大幅下跌，目前全国猪价均跌破32元/公斤左右，其中北方地区跌幅较大，多地日均跌幅超过了1元/公斤，南方地区跌幅相对缓和。不过国内生猪存栏和能繁母猪存栏量仍处于历史底部，生猪市场供给仍十分短缺，生猪头均利润高达3000元左右。生猪价格虚高影响了市场健康发展，政府陆续出台政策加速生猪养殖复养进度以及干扰猪价，导致近期猪价持续超预期下跌。另一方面，主产区养殖户加速抛售、高层持续喊话和政策干扰、屠宰厂低价采购，使猪肉价格随之回调。随着生猪出栏增加，而补栏进度缓慢，饲料消费需求或将持续低迷。