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“未知的供应反应”限制了金价涨幅?

11月14日,加拿大丰业银行在最新报告中提到以下几个问题:考虑到今年需求充足,黄金为何远离历史高点?金价是否在下挫?哪些原因抑制了金价的涨幅?该行总结后认为,“未知的供应反应”限制了金价涨幅,年底前金价走势很大程度上取决于购金热潮能否重燃。

11月14日,加拿大丰业银行在最新报告中提到以下几个问题:考虑到今年需求充足,黄金为何远离历史高点?金价是否在下挫?哪些原因抑制了金价的涨幅? 该行总结后认为,“未知的供应反应”限制了金价涨幅,年底前金价走势很大程度上取决于购金热潮能否重燃。

黄金市场应该问的关键问题是:鉴于所有资金流入,以及考虑到实体市场/反应的不透明性,黄金的价格行动/反应是否公平?例如,对价格敏感的黄金需求将在2019年达到1.43亿盎司,这是世界黄金协会记录中的最高水平,但是为什么黄金还没有达到历史高点?

加拿大丰业银行发现,在珠宝、央行购买和投资者需求在内的综合需求基本面中,投资者资金流入与金价波动的相关性最密切。

根据加拿大丰业银行的模型,考虑到2019年央行和投资者的强劲需求(相当于5400万盎司),黄金本应上涨26%。该行的大宗商品策略师Nicky Shiels指出:“但目前黄金的年内累计涨幅为14%,明显低于其上涨能力。”

Nicky Shiels还补充称,黄金表现不佳,表明一种“未知的供应反应”正在限制其涨幅,这可能是通过“回收、实物洗盘或对冲”实现的。

她补充称,金价年底前的走势取决于央行和投资者能否重燃购买兴趣。至于市场对宏观经济的争论,已经从“衰退或不衰退”转变为“不衰退或周期性上升”。鉴于明显缺乏实物支撑,金价年底前的关键因素取决于结构性投资者兴趣是否重燃,以及央行能否掀起新一轮购金热潮。在黄金遭抛售而下滑的期间,购买趋势对金价的支撑尤为重要。

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