股市强势无碍金价上涨 金价还有很大的反弹潜力

昨夜现货黄金大跌30美元，吓坏了不少多头。但掐指一算，其实黄金价格仍较年初上涨了近20%，目前距离1500美元心理关口也没有太遥远，多头仍不至于感到绝望。有分析指出，从股市、经济环境和黄金的波动与收益率这几个方面来看，金价还有很大的反弹潜力。

第一，股市的强势无碍金价上涨。尽管美股三大股指最近两周持续走高，标普500指数和道琼斯指数先后涨破历史高位，但金价受到的影响并不大。昨日黄金大跌，与其说是受股市大涨的影响，不如说是众多利空因素共同发力的结果：大单砸盘、美国经济数据好于预期等，都发挥了重要作用。

第二，虽然昨天公布的美国ISM非制造业PMI数据表现优于预期，但美国整体经济表现仍难言出色。比如上周公布的最新ISM制造业数据仍低于市场预期(公布值为48.3，市场预期为48.9)，就表明美国经济仍有不少麻烦。分析人士认为，如果制造业继续受到影响，将拖垮劳动力市场。

第三，再来看黄金波动率和收益预测。如下图所示，追踪黄金波动性的GVXX指数大幅下跌；与此同时，衡量全球股票评级调整情况的花旗ERI全球指数则大幅改善。

上述数据表示，尽管股市基本面已有所改善，但投资者仍押注金价将再次走高。大部分投资者希望以适当的方式进行对冲——哪怕在美国股市接近(处于)历史高点的时期。

面对这样的情况，有分析人士认为，黄金多头或许不用着急考虑出逃的事宜。相反，多头们一直以来都太过谨慎了。

世界黄金协会在早前公布的一份报告中指出，一些投资者的黄金敞口明显不足。该研究的要点是，投资者可能认为自己持有足够的黄金，因为他们进行投资时跟踪的往往是一些涵盖广泛品种的大宗商品指数。这样做的问题在于，在多数主要大宗商品指数中，黄金的权重相对较小。