沪锡继续大幅下跌可能性小-第2页

重点关注联合减产计划导致的国内锡矿供不应求预期能否落地，以及日韩和中美贸易能否有缓和的迹象，影响下游需求回暖并有效的支撑锡价走势。

详细解读

一、事件解读

9月13日，全球第三大精炼锡生产商Malaysia Smelting Corp Berhad（以下简称MalaysiaSmelting）公司首席执行官表示，该公司预计今年产量不会下降，尽管全球两大锡矿生产商已表示减产。MalaysiaSmelting首席执行官Patrick Yong表示，中国和印尼的产量放缓不会影响该公司获得矿石的能力，因为两国没有向第三方冶炼厂出口锡矿。“事实上，2020年将有几座新矿投产，导致Malaysia Smelting等锡冶炼厂可获得的矿石增加，”Yong在一份电子邮件声明中表示。全球第三大精炼锡生产商的表态，使得前期全球两大锡矿生产商联合减产协议导致的国内供不应求预期再次发生变化，国际精炼锡供应依然会稳定，不会出现预期的大幅回落。矿产减产预期导致的锡市情绪发生变化，利空锡价，9月12日和13日，伦锡分别下跌3.52%和2.77%，跌幅达到6.29%；且日线跌破20日均线，有继续下跌的趋势。沪锡今日开盘大跌4%，然后底部震荡调整。精炼锡的产量保证并不能实质影响锡矿的减产计划，若锡矿减产计划如期落地，能锡价有进一步走高的趋势，且精炼锡将会滞后性的减产。

二、技术面分析

盘面来看，印尼禁原矿出口法令和锡业减产计划使得伦锡持续上升，最高达到17750美元，收到阻力进行震荡调整，并成功筑顶，全球第三大精炼锡生产商的表态使得伦锡承压下行，跌破10日均线和5日均线，于20日均线上方震荡调整。我们认为在联合减产计划预期落地或者新的减产消息出现之前，伦锡将会偏弱震荡调整，第一支撑位16500美元，若跌破16500美元，则会进一步下测15800美元；上方压力位为17750美元。