大商所：创新推出铁矿石品牌交割制度-第3页

提升市场接受度

根据此次发布的品牌交割制度，铁矿石品牌交割具体流程可以分为四个阶段：第一阶段，卖方客户向指定交割仓库提交品质证书、货权证明等文件，指定交割仓库通过审核货主提供的文件和仓库留存的提货单、记录的垛位情况等信息，以及与船货代验证等方式审核品牌真实性。第二阶段，指定交割仓库核实品牌后，向交易所上传品质证书、货权证明、提货单和垛位说明等相关文件并申请注册仓单。第三阶段，买方提货时，指定交割仓库向买方出示证明文件，对于直接进口或在港口加工铁矿石，出具文件包括品质证书或其复印件、货权证明、提货单以及垛位说明。对于国产铁矿石，出具文件为生产厂家开具的品质证书。最后，买方客户如有品牌异议，可向交易所提出异议，争议双方、交易所将从调查小组备选成员中选取3名专家组成调查小组负责调查品牌真实性并向交易所提交报告。如果品牌造假，双方首先协商，未能达成一致的，指定交割仓库负责换货并给予赔偿。

据介绍，此次品牌交割制度贴近现货市场习惯，有利于期货市场更好服务现货产业。一是提升交割品市场接受度，提高品种运行质量。二是扩大可供交割量。热联集团副总经理劳洪波认为，虽然品牌交割制度使可交割矿种有所减少，但同时在原可交割矿种的基础上增加超特粉和混合粉，实际上扩大了可供交割量。三是提高接货意愿，降低交割成本。四是价格代表性增强。有市场人士指出，在部分行情下，受到某些市场接受度不高的矿种进入交割环节的影响，期货盘面标的会出现漂移。新制度通过引入倾向性品牌升贴水，使盘面价格在大部分行情下代表标的品牌价格，少数情况下价格偏离也定位于市场流动性和接受度较高的中高品主流矿种上，最差的情况也是在可交割品牌的范围内，期货价格会仍会代表市场接受度较高的主流矿种。

“品牌交割限定交割品为市场主流品牌，接货预期明确，通过引入品牌升贴水，使铁矿石期货基准品是PB粉等现货市场的代表性矿种。”劳洪波认为，稳定、清晰的盘面价格，有利于产业客户充分使用期货市场规避现货价格波动风险，将推动铁矿石基差贸易在行业的深入普及。淡水河谷相关负责人则表示，品牌交割是一项重要机制，能够减少钢厂采购高品矿所面对的基础性风险。同时，品牌交割制度实施后，也将为淡水河谷在降低价格波动风险、参与交易与交割等方面提供更多选择。