伦镍开始跳水下挫结束12连阳 沪镍警惕冲高回落

近期镍市行情一片火热，市场参与情绪持续高涨。在外盘伦镍的带动下，国内沪镍价格节节攀升，涨逾一年高位。截至7月19日周五日间收盘，沪镍实现八日连阳。但在当日午后，伦镍开始跳水下挫，截至19日下午20点30分，伦镍报14450美元/吨，跌幅近3.0%，轰轰烈烈的12连涨行情就此止步。

国泰君安期货分析师王蓉表示，随着沪镍多日连涨，在当前价格下，多空厮杀趋向剧烈，逢高还需谨慎。“此前沪镍几个主要活跃合约均呈现多头连日增仓，近两日沪镍1908和1909合约开始空头减仓，1910合约仍能看到多头的继续增仓。”她表示，现阶段国内原生镍产业链缺乏明确的利空点，这是空头难以抗衡的原因。

她表示，从产业链上看，超预期点体现在需求端。市场认为7月钢厂排产增加比较确定，所以需求端就形成了一个相对明确的驱动，只要不锈钢有增产，对原生镍消费就是向上的支撑。“目前来看，不锈钢下游管材的价格和成交都不错，五金建材和白色家电的市场也是稳中偏强。同时，不锈钢厂当前的利润水平也支持钢厂的扩产，至少当下还看不到减产的驱动。”她说道。

此外，目前不锈钢的高库存也已经几乎没有对价格的负面影响，因为库存货权向钢厂的集中，导致高库存对不锈钢价格的压力已经大大削弱，而钢厂也能在部分原料如高碳铬铁价格阴跌之下，保有一定的利润空间并具有增产的动力。

从供给端来看，近几个月印尼禁矿的政策、印尼地震及菲律宾火山对矿山发货的影响、某大钢厂收镍板以及金川减产等消息，都使得供给端出现了一定的减量预期。同时，预计7月国内镍铁产量增速环比有一定下滑。原因在于山东鑫海受港口运输问题影响，7月产量至多与6月持平，而其他镍铁厂短时间内也无法快速增产，所以阶段性的镍铁产量增长也在放缓。从进口镍铁端来看，6月印尼洪水影响发货是主要影响因素。