PE期货止跌反弹 石化当前主动降价意向不强

期货止跌反弹，不过受制于上方压力

二季度PE期货1909合约一路下跌，库存压力没有得到有效缓解，以及国际油价大跌，加剧PE期货跌势，并于二季度末创年内新低，随后受宏观利好消息及地缘政治紧张局势刺激，国际油价大涨，刺激买家购买积极性，石化去库明显，PE期货随之反弹，不过期价在8000附近遇阻转入震荡行情。

石化当前主动降价意向不强

二季度以来国内PE石化利润维持偏低水平，怎奈库存压力迟迟难以缓解，石化被动降价去库存，一直到6月下旬，石化库存压力明显减轻，预计后期石化在低利润及库存压力不大的情况下主动降价意向不强，或是降价空间不大，除非国际油价大跌造成成本坍塌。

预计三季度国际油价下跌空间不大，一方面减产协议大概率延长执行，另一方面季节性需求对油价仍有利好支撑，再者地缘政治紧张局势也对油价有一定利好支撑，预计油价尤其是布伦特维持60-70区间振荡为主，对PE成本仍有利好支撑。

进口线性结束倒挂，买盘吸引力上升

6月下旬，进口线性结束倒挂，并有小幅盈利，一方面美金报价连续下跌，目前在900左右，另一方面人民币升值，导致进口成本下降，目前进口线性成本在7850附近，市场主流报7850-7900，盈利50左右，尤其是期价突破进口成本价后，进口窗口打开，买盘吸引力上升，对国产冲击压力加大，不利于石化库存消化。

7月上旬装置检修减少不利于库存消化

截至6月28日，石化聚烯烃库存在64万吨，略低于去年同期水平。近期石化去库明显主要受市场看涨情绪推动，下游刚需利好有限，不过7月份国内新增检修装置减少，以及部分检修装置陆续开车，石化降库速度放缓。