期价呈现单边拉升 二季度油市大概率上涨

在多种利好因素提振下，今年以来原油价格单边震荡走高，NYMEX原油期货主力合约目前已站上64美元/桶关口上方，累计涨幅超40%。分析人士表示，欧佩克+减产推进、委内瑞拉局势不稳等仍将对油价形成支撑，预计二季度油市大概率延续上涨。

期价呈现单边拉升

2019年以来，国际油价呈震荡上涨走势。NYMEX原油期货主力合约从最低45美元/桶左右一路上涨至64美元/桶关口上方，涨幅达19美元/桶或42.22%。

卓创资讯分析师朱光明表示，油价持续走高主要受三方面因素影响。其一，欧佩克+减产推进，去年底达成的减产协议，欧佩克承担80万桶/天的份额，而非欧佩克承担40万桶/天的份额。在进行三个月减产之后，虽然俄罗斯等国减产执行情况并不理想，但欧佩克减产却非常理想，整体减产执行率超过106%。在减产的推动之下，市场供应明显减少，这支撑了油价走强。

其二，委内瑞拉局势不稳。美国继续加大了对委内瑞拉的经济制裁，同时，委内瑞拉国内的电力问题层出不穷。电力中断困扰委内瑞拉的国内生产和生活，特别是导致原油港口的运输中断，原油无法出口。

其三，经济形势稳步回暖。一方面，国际贸易局势稳步回暖。另一方面，美联储暂缓加息后，全球其他央行纷纷跟随美联储脚步，采取宽松的做法。当然，除了央行政策之外，中国减税政策快速达成并落地等一系列措施令全球经济形势稳步回升。

后市大概率延续涨势

尽管油价触底反弹且延续性较好，但当前64美元/桶的价位距离去年第三季度高点77美元/桶关口空间仍较大。朱光明认为，二季度国际油价整体将延续第一季度的回暖态势，美原油料将站稳70美元/桶，不排除短时触及75美元/桶的关口。具体理由如下：

首先，减产的推动作用仍在。除了沙特在积极减产之外，俄罗斯可能会在二季度加快减产步伐。市场对供应缩减的看法趋于一致，这是二季度油价上涨最为重要的推动作用。

其次，委内瑞拉局势仍不稳定，该国原油产量难以明显回升。

再次，美国对伊朗石油禁运的豁免方案有不确定性，豁免范围可能收窄。

最后，减产协议的延期问题同样值得市场关注。在当前油价相对较低的情况之下，沙特对于油价的目标是70美元/桶，因此，因顾忌下半年美国原油产量的快速增加，沙特主导的减产行动应该会顺利延期，这增强了市场信心。

朱光明同时表示，对于经济疲软的担忧很大程度上会限制油价上涨，但相较于供应端的快速变化，短期可能不是主要影响因素。因此，二季度油价上行趋势应该不会改变。