预计4月PTA行情震荡偏强

3月PTA大厂数次释放意外装置利好，带动期货多头资金发力，6200-6300元/吨或成为中短期PTA期货的底部区间。

3月底至4月初，逸盛大化375万吨/年、恒力石化220万吨/年、珠海BP 125万吨/年、桐昆石化220万吨/年pta装置将陆续停车，国内pta产量阶段性锐降。中宇资讯粗略估算3月底至4月的检修pta装置将损失pta产量31-33万吨左右，若4月恒力石化还有一套220万吨/年pta装置检修，则新增损失pta产量4.5万吨/周。

3月末国内pta社会库存125-130万吨左右，目前国内聚酯开工负荷在88.5%左右，4月聚酯开工负荷或将上升至90%左右，对pta需求持续上升。4月pta理论去库存12万吨左右，若4月恒力一套220万吨/年pta装置检修，则pta去库存效果更佳明显。4月聚酯市场进入传统需求旺季，中宇资讯统计3月涤丝月均产销95%左右，推测4月涤丝月均产销也将在90%以上，且聚酯瓶片销售较好，寄希望4月上旬聚酯市场出现新一轮补货行情。4月终端坯布加速去库存的概率较大，看好4月pta需求层面。

恒力炼化全流程打通，但其芳烃装置尚需调试及产品检测，推测其商业化运行要在5月份，且新装置受制于部分因素而开工负荷不满。按照其225万吨/年PX装置80%开工负荷，折算其PX月产量在15万吨左右，约占2019年1-2月我国月均进口PX的10.3%左右，中宇资讯认为对短期市场的冲击力度有限。市场更多的是透支新增PX产能利空影响，打压目前pta价格。

pta行业垄断属性较强，关注pta大厂装置是否如期检修，pta供需面利好预期略占上风，预计4月pta行情震荡偏强。