厂库大降47万吨 钢价咋走？-第3页

四、钢材市场预测

利多因素：2019年1-2月基建投资同比增长4.3%，较2018年全年提高0.5个百分点，表明政府财政支出加大，今年基建新开工项目明显要多于去年。2019年1-2月，房地产投资同比增长11.6%，延续快速增长，主要是去年房企集中拿地，在建项目在加快赶工。

从基建、房地产投资数据来看，一季度建筑业生产活动仍处高景气区间。从Mysteel监测贸易商数据来看，上周建筑钢材日均成交量17.5万吨，本周预估日均成交量突破20万吨，而2018年4月份才到达这一水平。

在下游用钢需求逐步回暖的同时，山西、河北地区钢厂因环保加大限产力度，供需基本面持续向好，钢材库存明显下降。据Mysteel监测，本周样本钢厂库存量568万吨，周环比下降7.7%，较上年同期下降18.1%；钢材社会库存量1780.4万吨，周环比下降3.8%。短期内，钢材市场或高位震荡运行。

利空因素：2019年1-2月商品房销售面积同比下降3.6%，房企土地购置面积同比大降34.1%，销售端降温会逐步传导至投资端，中长期来看房地产投资增速将回落。

从库存周期来看，2016年起工业企业进入补库存阶段，商品市场进入繁荣期。而2018年至今，工业企业逐步进入去库存阶段，商品市场将进入衰退期。2019年1-2月制造业投资增长5.9%，制造业增加值同比增长5.6%，增速均出现回落。

此外，供给侧结构性改革红利已进入尾声，钢铁行业去产能任务已基本完成。今年1-2月全国粗钢产量同比增长9.2%，钢铁业效益好转刺激产量回升。虽然3月份受制于环保限产，但4月份供给端面临较大压力。中长期来看，钢材市场面临调整风险。