期权上新加速度 揭开期权大时代序幕-第3页

“三品种一起挂牌上市，充分说明我国期权市场已进入了快车道，未来发展速度可能超乎大家的想象。”霍柔安告诉记者。

服务实体经济添“利器”

值得注意的是，此次将上市的3个期权新品种，相关现货价格均波动频繁，且无一例外的都是农产品。市场各方普遍认为，上市新的商品期权，将为相关产业企业提供更加精细化的风险管理工具、丰富的策略以及灵活的套保方式，更加有效满足产业链上下游的现实需求，推动产业的优化和转型升级。

中国玉米网首席分析师冯利臣表示，期权是原有期货工具的重要补充，将为相关产业主体提供重要的“保险”工具。相对于期货来说，期权买方在锁定风险的同时，还能保留获得收益的可能，最大可能的损失为权利金，可能获得的最大收益却不受限制，且期权买方无需缴纳保证金，可避免使用期货套保失效时追加保证金的风险，资金成本也相对较低。

与期货只能根据当时的市场价格成交建仓不同，期权可以指定未来买入或卖出商品的价格，套保者可以通过在众多行权价中选择合适的价格，明确未来最高买价或最低卖价，从而能更精准地实现套保目标。企业也可以利用期权、期货、现货形成多样化的套保组合，进一步降低市场风险。

近年来，落实中央一号文件精神，期货市场不断探索农业风险管理新路径，开展了场外期权、“保险+期货”等诸多有益尝试。而“保险+期货”基本运作原理为：农户向保险公司购买农业保险，保险公司向风险管理子公司购买相关品种的场外期权，风险管理子公司利用期货市场对冲风险。在这种模式下，风险管理子公司存在风险对冲手段单一、对冲成本高、波动率风险无法完全对冲、产生交易滑点和追加保证金风险等问题，试点项目的规模和范围在一定程度上受到限制。市场人士表示，随着相关期权上市，市场定价将有更可靠的依据，风险对冲将有更有效的工具，“保险+期货”将有更便宜的“保费”，从而有助于场外期权和“保险+期货”模式在更广范围推广。

国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示，场内期权能够有效降低场外期权风险对冲成本，从而减少农户的保费支出，提升期货市场支农扶贫的能力和水平。