郑糖阶段性底部出现

上周广西政府出台利好政策，使得现货价格暂时企稳，叠加去年12月全国产销数据利好以及原糖大幅反弹，郑糖阶段性底部已出现。

利好政策出台

上周四广西政府召开《研究糖业市场市场运行有关问题》会议，传闻称会议中自治区政府共形成10条意见，其中第二条启动短期储备、第六条组建产业发展基金、第八条蔗款延缓支付等政策，都是为了缓解制糖企业的资金压力。若政策执行到位，短期内集团不再放价销售，有利于现货价格企稳。

然而在利好政策的背后仍存在三个问题。

其一是政策执行力度的问题。若以5000元/吨的糖价进行临储，所需资金约25亿元，叠加50亿元产业基金，本次政策所需要资金共75亿元，如此庞大的资金能否在短时间内凑集到位值得担忧。

其二，上述政策并不改变中长期平衡表，只是将供应压力往后移，50万吨临储最终还是会被释放到市场，拖欠的蔗款始终都得还请。

其三，政策是地方性的，只能缓解广西制糖企业的资金压力，云南以及广东地区的糖企依然压力山大。目前云南集团和湛江集团报现货报价均在5000元/吨以下。若这两个地区价格继续下滑，由于短板效应，广西现货价格必然会受到牵连，被动式下跌。因此，本次政策仅是缓解短期供应紧张的局面，中长期糖价走势还是由供求关系决定。

销售进度加快

数据显示，2018/2019年制糖期截至2018年12月底全国已累计产糖240.08万吨(上制糖期同期产糖232.36万吨)，其中，产甘蔗糖137.17万吨(上制糖期同期产甘蔗糖137.81万吨)；产甜菜糖102.91万吨(上制糖期同期产甜菜糖94.55万吨)。从产量方面来看，总体产量略增，主要增幅来源是内蒙古，两广和云南地区产量与去年同期相比变化不大。