地方政策利于缓解糖市阶段性供应压力

2018年郑糖以逾20%的跌幅位于国内商品期货跌幅之首，元旦后首个交易日盘面依旧低迷，广西糖报价则纷纷靠近5000元/吨大关，较11月底开榨初期报价5350元/吨已跌350元/吨，现货采购差于预期。元旦后第二个交易日广西政府召开“研究糖业市场运行有关问题”会议，通知文件显示会议内容为“贯彻落实中央和自治区经济工作会议有关精神，研究如何稳定食糖市场形势问题”，下午收盘后十条政府形成意见在各大微信群转发，产生轰动效应，盘面随后止跌反弹，笔者认为广西地方政策之手有利于缓解糖市阶段性供应压力，短期盘面仍将继续反弹修复。

在十条意见中最令人关注的有两条，包括“自治区政府决定启动食糖工业短期储备，第一期50万吨”以及“鉴于企业的资金短缺情况，同意将甘蔗收购价的支付由1月延缓至3月后支付”。就政策而言，短期储备可以阶段性降低广西糖流入市场量，供求格局有所改善，对于稳定现货价起到一定支撑作用，延长蔗款兑付期限则可以阶段性减轻广西糖厂的蔗款兑付压力，同样利于稳定食糖现货价格。

回顾2018/19榨季开始以来，虽然北方糖大幅增产，但甜菜糖并非如前两个榨季般是糖市短板，广西新糖上市之前，因质量提高及产糖率低导致成本上升，甜菜糖厂无意降价销售，报价长期保持平稳，倒是广西糖成为糖市软肋，在陈糖库存低情况下随着2018年11月28日广西最大糖业集团开榨，现货报价一路下调，截至2019年1月3日，报价累计下调320元/吨，已运超市场预期。

从广西地方糖业来看，蔗价维持高位增加糖厂蔗款兑付压力是糖价下跌的主因。2018年11月9日广西壮族自治区物价局、广西壮族自治区糖业发展办公室发布关于2018/2019年榨季糖料蔗收购价格问题的通知，确定2018/2019年榨季广西普通糖料蔗收购首付价格490元/吨，较上榨季降10元/吨；与一级白砂糖含税销售价格6600元/吨挂钩联动，联动价下调200元/吨，联动系数维持6%；继续对良种加价30元/吨，要求原料蔗入厂后一个月内兑付完毕蔗款。若直接从甘蔗价格看，广西糖生产成本略低于上榨季，但今年广西蔗区糖分普遍同比低1个百分点，无形中增加成本，因糖价持续下跌，糖厂比上榨季更困难，且以榨一吨亏一吨开局，银行信贷收紧，资金紧张的集团资金回笼以兑付蔗款更为重要，因此我们看到在2018年12月下旬前即使糖厂销售不错，前期甚至超卖，但现货价均易跌难涨。