12月28日PP：PP走势高开震荡

12月27日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平为9450元/吨；华东低端市场价较昨日持平仍为8950元/吨；丙烯单体价格7750元/吨，较上个交易日上涨300元/吨；山东粉料价格较上个交易日持平仍为8350元/吨；外盘方面，12月26日CFR远东1051美金/吨，折合人民币完税价格为9089元/吨，进口利润-139元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率90.82%，拉丝比32.53%。存量装置方面，本周新增或近期检修：抚顺石化21日临停、神华宁煤21日临停、东华能源近期；本周预计或新增复产：锦西石化元旦左右。今日标品比例小幅下滑。

观点：昨日PP近远月合约高开震荡，但现货保持持稳，市场因供给增量，出货困难但价格坚挺。供给方面，当前内盘检修整体不多，供给有较为充足预期。共聚-拉丝价差小幅回落，价差方面支撑尚可，同时粉料、丙烯止跌，成本端和替代品的支撑增强。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润降低，同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色。综合来看，进口窗口关闭后，叠加东华、宁煤二线临停使得供给增量得以放缓，价格小幅企稳反弹，不过在港口库存逐步积压后，库存压力将会逐步变现成价格压制，叠加基差为负，PP短暂企稳后仍会承压，但因下方回料粉料支撑，下行幅度有限。

策略：短暂企稳后震荡偏弱，下行空间有限，L-P价差回落，1-5反套

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；PP基差由期货而向上修复。