12月26日PP：市场偏空情绪较浓

12月25日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平为9450元/吨；华东低端市场价较昨日下降100元至8950元/吨；丙烯单体价格7450元/吨，较上个交易日持平；山东粉料价格较上个交易日下降50至8300元/吨；外盘方面，12月24日CFR远东1051美金/吨，折合人民币完税价格为9110元/吨，进口利润-60元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率89.48%，拉丝比40.60%。存量装置方面，本周新增或近期检修：抚顺石化21日临停、神华宁煤21日临停；本周预计或新增复产：锦西石化元旦左右。今日标品比例小幅上升。

观点：昨日PP近远月合约震荡下行，现货石化端报价部分小跌，市场因供给增量，成交氛围较弱。供给方面，PP前期因共聚-拉丝价格近期小跌，叠加邻近交割市场流通标品不多，转产拉丝增多，目前拉丝比例处于绝对高位，供给整体充足。共聚-拉丝价差小幅回落，价差方面支撑尚可，但目前粉料、丙烯回落显著，成本端和替代品的支撑减弱。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润降低，同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色。综合来看，昨日原油、甲醇暴跌，在供给和标品比例显著增量，以及进口窗口关闭后，港口货源积压，和成本端大幅回落的情况下， PP整体呈偏弱走势，不过因邻近交割流通货源不多，下跌幅度不大。

策略：震荡偏弱，下行空间有限，L-P难度加大，1-5反套

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；PP基差由期货而向上修复。