美联储态度“不怎么鸽派” 黄金投资者已开始押注降息预期-第2页

世界黄金协会数据显示，10月和11月全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量分别增加16.5吨和21.2吨，总计流入资金约18.04亿美元。截至12月18日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量771.79吨，创四个月新高，表明市场对于未来金价持乐观态度。

“全球黄金ETF资产扩张超过10吨，达到7月以来的最高水平，投资者寻求黄金作为股市的避险，并且预期2019年的加息将会消退。”大宗商品经纪公司SP Angel近日表示。

利率期货市场也对美联储加息政策的变化作出预期。彭博社援引CME联邦基金利率期货称，市场认为美联储有可能在2020年降息，而且这种预期正在增强。此外，欧洲美元期货市场上，交易员们倾向认为，2019年12月之后市场可能迎来美联储降息的消息。

中信证券分析师敖翀分析，2019年美联储加息接近尾部，利率上调的空间有限。近期美国长端利率显著回落，10年期美债收益率已经跌破2.8%，创5个月来的新低；市场预期的大幅修正将持续压制美元。预计2019年一、二季度美元将从当前的阶段性高点回落，中长期美元和黄金的负相关性将支撑金价开启新一轮的上涨。

“明年美国减税政策对经济的刺激作用可能逐步衰减，贸易端风险仍然存在。下半年以来美国部分经济前瞻数据已经有所走弱。9月以来美国初次领取失业金人数不断走高，11月非农就业人数仅增加15.5万人，地产相关指数也显示美国地产景气度持续回落。若明年美国经济增速出现下降，美元指数可能回落而黄金价格有望出现上涨。”天风证券研究称。

关注黄金股“拐点”投资机会

从短期贵金属市场的运行逻辑来分析，银河期货相关研究指出，虽然美联储议息会议比市场预期更偏鹰派，但由于美联储明年预计加息2次，因此，明年3月加息概率较低。对于金银来说，至少上方压力短暂消失，因此，预计只要有利好消息，金银上涨空间将不再受到抑制。加之美国经济下行预期，预计贵金属市场一季度表现不会太差，建议可以逢低买入。

“当然，短期的货币政策逆转预期对黄金而言无疑是利多，美债收益率高位回落提振价格。但加息进程的缓和也从侧面凸显美国经济开始进入磨顶阶段，这意味着美国本土通胀预期将会回落，实际利率也无法有效回落，而海外无论欧元区还是新兴市场仍然深陷泥潭，这将支撑美元打压黄金。”赵晓君指出。