全球种植面积增长 郑棉明年上半年上涨空间有限

2019年春节前，郑棉维持震荡筑底可能性较大，下方面临着生产成本支撑，且一些纺企刚需补库、逢低适量买入，下方空间预计已不大。年后需关注政策面动态，可能会出现“小阳春”行情，但在全球种植面积增长的预期下，预计上半年上涨的空间仍将有限。

为进一步了解我国棉纺织企业状况及对未来的预期和应对策略，我们近期参加了由山东卓创资讯组织的“山东棉纺行业调研”活动，通过调研了解以下几方面情况：

一是纺企深陷经营困境。纺织企业设备耗电量大，而电费普遍较高，目前山东纺企电费多在0.64-0.67元/度，远高于新疆及周边东南亚国家；用工成本较高，工资普遍在3000元/月以上（不含社保），人员流动性较大，人难招；企业资金压力大，银行对中小民企的贷款收紧；市场环境恶化，需求下滑。受各方面影响，纺企生存深陷困境。

二是产业加速转移。外需订单正加速向外（东南亚）转移，中国纺织产能近年来逐步向越南、柬埔寨等东南亚转移，现在非洲也成为中国纺织业重点关注的地区。

三是纺织企业设备智能化、自动化水平提高。大中型企业对设备升级投入较大，生产效率、产品质量均有较大程度提升，整个车间都看不到几个人。而且政府在设备的升级方面，也给予一定的补贴。

四是纺织企业普遍利润薄弱，各环节中，印染环节利润最好，但受环保治理最严，产能受限，而织布环节因门槛较低、产能过剩严重，利润最低，纺纱环节相对稍好一点。现在做传统的中低支纯棉纱线基本也没多大技术含量了，而且还受到东南亚和新疆纱的冲击，行业利润低，内部管理不好就容易亏钱，做差异化的品种利润要好一些，附加值要高一些。

五是纺企下游订单不足，产品库存高企。今年尤其是8月份以来，下游订单下滑，企业纱布库存累积，目前纱布库存仍偏高，尤其坯布库存压力较大；纱线价格降幅大于上游棉花降幅，目前订单仍不足，贸易商也不敢存货，企业经营压力增大，停产限产较多，目前很多中小企业也在准备放春节长假了。

六是企业棉花库存状况不一，部分企业存在补库需求，但采购仍然谨慎。调研的企业中多的能用到2019年3月份，少的20多天，目前补库仍保持谨慎的态度。由于棉价持续下跌，此前购买的国储棉竞争优势丧失，企业反映国储棉出库难、杂费多，到厂成本不低。由于内外棉价差缩小，进口棉竞争力缺乏，企业使用配额采购进口棉的积极性大降，配额也越来越不值钱了。