中美两国领导在G20期间就经贸问题达成共识,长期压制A股市场表现最大的外部不确定性因素暂时消去。市场风险偏好开始修复,资金也将逐步回流市场,年末“吃饭行情”将继续上演。
趋势性的交易逻辑尚不具备
对于当前的市场而言,我们认为具备短期交易性机会存在的环境,但仍然缺乏中长线趋势性行情出现的交易逻辑。一方面,管理层政策层面的呵护,中美贸易摩擦暂时的停歇,股权质押风险的缓和,叠加年底机构争排名、做高收益等因素的驱动,市场将产生更多的交易性机会。但另一方面,近期公布的官方制造业PMI已下滑至50荣枯线水平,创下2016年8月以来的最低值,且PMI项下的各分项指标显示经济呈现供给及内、外需集体加速走弱的迹象,经济景气度整体偏弱。受制于经济基本面将继续承压下行,导致支撑市场走强的企业盈利这一核心因素短期内难以出现拐点。因而,现阶段仍然缺乏做长线的投资逻辑。展望12月市场行情,我们认为指数振荡往上的概率将大于指数下行的概率。本轮股指年末的反弹行情将延续,年内为数不多的操作机会需重点把握。
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