短期利好带来做多热情 未来期指流动性弹性可期-第2页

关注未来股指期货市场的流动性弹性

上周末中金所出台了第三次股指期货规则优化内容，其中对于日内开仓手数、保证金、手续费均作了相应调整。从具体的调整规则来看，日内开仓手数的增加更为明显。配合保证金比例下降的情况，将给未来的股指期货市场带来流动性改善的积极预期。同时结合基差结构的变化，投资者参与的积极性将上升。这对于现货市场来讲，也将形成正面反馈。因此，我们在周一就看到期指成交量和持仓量的积极变化，均较上周五明显放量。从远月合约增仓更为明显的变化来看，期指规则的优化效果明显，未来期指市场的流动性弹性可期。

期指规则的优化也给现货市场对应板块带来推动作用，期货概念类指数和券商指数昨日涨幅明显。因此，对于现货和期货市场的积极变化，我们继续拭目以待。

不过，与上述积极因素对应，还是有一些风险因子需要我们保持警惕。一方面，目前各类基本面因素还仅停留在预期阶段，尚未落实到经济数据，仍需关注11月经济数据公布前后的市场预期。另一方面，12月是限售股解禁高峰期，对市场的流动性冲击也需警惕。

综合来看，我们认为短期利好消息将带来市场的做多热情，但幅度上暂时仍建议以底部振荡看待。投资者应保持谨慎乐观，继续等待后续市场信号的进一步确认。