近一个多月,国际原油价格经历了过山车一样的行情。10月3日,纽约轻质原油直逼80美元/桶,布伦特原油直逼90美元/桶,均触及全球金融危机以来的高点,当时市场一片看多之声,
近一个多月,国际原油价格经历了过山车一样的行情。10月3日,纽约轻质原油直逼80美元/桶,布伦特原油直逼90美元/桶,均触及全球金融危机以来的高点,当时市场一片看多之声,认为年底前将涨破100美元/桶。但随后油价就开始持续阴跌。期间纽约轻质原油曾经连续12个交易日下跌,创历史最长连跌记录,一口气跌破60美元/桶关口,稍有企稳迹象,随后又接连出现暴跌,直向50美元/桶。无论是美油还是布油,自高点跌幅都已超过30%,进入技术性熊市。
油价在短短一个多月内出现如此富有戏剧性的变化,历史上并不多见。究其原因,主要是地缘政治事件导致供给预期变化,与全球经济增速回落导致原油需求放缓的因素叠加。
从供给端看,由于此前油价的连番上涨,主要石油出口国开始增产抢份额,沙特和俄罗斯先后退出石油限产,而美国随着页岩油技术的进步,产量也出现激增,今年8月已成为全球最大产油国。但真正造成供给扰动的,是地缘政治事件。
不过,供给只是短期扰动市场情绪,更重要的因素则是需求端的放缓。10月初,IMF在《世界经济展望》中将今明两年的全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%,这是近两年来的首次下调。IMF对几大主要经济体2019年增长明显看空,其中美国经济增速由2.9%降至2.5%,欧元区经济增速从2.9%降至1.9%,而中国经济增速从6.6%降至6.2%。
IMF认为,由美国减税和进口需求上升带来的增长动力正在减弱,新兴经济体增长势头放缓、金融状况收紧,全球经济面临的下行风险已经上升。11月下旬,OECD展望报告中也认为全球经济增速已达峰值,未来将逐步减弱,由于贸易增长放缓和支持性政策减少,实现“软着陆”将困难重重,因此将明年全球增长预期由此前的3.7%下调至3.5%。
上述两个报告同今年以来OECD领先指标、摩根大通全球制造业PMI等月度指标的持续走弱相呼应,进一步加重了市场避险情绪。近期OPEC、EIA和IEA均下调了对2018年和2019年的原油需求增速预期。截至11月16日当周,EIA原油库存增加490万桶至4.469亿桶,大大超出市场预期。全球经济增速边际放缓导致原油需求减弱、库存继续增加,使油价明显承压。事实上,除了原油之外,包括金属、煤、橡胶等在内的大宗商品,价格近期均出现暴跌。
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