纸浆期货的供需关系、价格波动情况与技术趋势解析

新品种纸浆期货将于下周二，也就是11月27日在上期所上市。之前我们分享了纸浆行业的前世今生情况。

今天我们就来了解一下纸浆期货的供需关系、价格波动情况与技术趋势吧！

一、木浆供需关系1汇率与库存因素

2016年年末木浆价格上涨主要由人民币汇率变化和相对低位的库存双因素驱动。2016年前三季度，木浆价格基本维持稳定，并未出现大幅波动。2016年9月份之后，由于美国总统换届选举、经济复苏等原因，人民币开始进入新一轮贬值周期。在汇率变化驱动下，国内纸浆价格背离国际纸浆价格走势，出现大幅上涨。2016年9月至2017年1月间，阔叶浆外商平均价由485.00美元/吨上涨至514美元/吨，上涨5.98%，而阔叶浆上海内盘价则由3,800.00元/吨上涨至4957元/吨，同比、涨幅高达30.92%。

综合来看，2016年全年阔叶浆外商均价535.43美元/吨，同比降15.60%，阔叶浆国内均价4076.90元/吨，同比下降10.90%，人民币兑美元汇率2016年全年平均为6.6470，同比提高5.76%。考虑人民币贬值因素后国内外纸浆价格波动幅度几乎一致。

低库存同样推动了本轮价格上涨。2016年末，青岛港木浆库存一度低于40万吨，保定库木浆库存更是在3万吨左右徘徊，均处于2014年以来相对低位。低库存水平加剧市场供给紧张，造成造纸企业采购恐慌，进一步推动价格上涨。

2016年12月木浆市场出现了明显的价格上升而库存下降趋势，反映出市场对于涨价的恐慌情绪，采购积极。但进入2017年后，库存量反弹，并在3月份达到价格、库存双高点。2017年3月末库存与价格二者均处于相对高位，但都已出现回落态势。从历史数据来看，木浆市场价格处于相对高位，库存处于相对低位，出运量较高时，存在价格下降的拐点可能；反之，当价格相对低位，库存相对高位，出运量较低时，存在价格上升的拐点可能。

随着世界纸浆市场新产能的不断投产，未来纸浆价格走势将更加稳定。2016年，巴西KlabinSA集团的Puma浆厂的150万吨纸浆生产线、中工国际(002051,股吧)投资的白俄罗斯Svetlogorsk的40万吨纸浆项目、金光集团属下亚洲浆纸业有限公司的200万吨纸浆厂等项目均已达投产或单机测试。2016年-2019年间，全球新增木浆、溶解浆产能超过600万吨。新增产能的投产不仅会增加近期纸浆产量，影响近期纸浆价格走势，还将增加纸浆长期产能，改变长期中纸浆供需情况，对纸浆长期价格走势产生深远影响。