11.5今日钢材期货行情走势：钢材供求预期转弱 价格承压下行

钢

材

中信期货

信息分析：

(1)热卷集中检修结束后，产量大幅攀升，部分品种转产螺纹，产量仍有小幅增加。本周来看，进博会预计对江苏地区产量影响较大，同时北方进入秋冬季限产，关注限产实际执行情况。

(2)本周钢材社会库存、钢厂库存虽然双双下降，但库存降幅明显收窄，特别是钢厂库存降幅微弱，库存压力率先在钢厂端进行累积。

(3)表观需求开始走弱，本周产量数据是关键。如果限产对于钢材供应的影响低于需求下滑速度，则现货将开始下行修复基差，同时库存上行周期也将提前。反之现货仍将保持高位震荡运行，直到需求的进一步走弱。

逻辑：钢材产量再度攀升，表观消费开始走弱。接下来2周的产量数据将至关重要，如果11月开始的限产效果低于需求下降幅度，则现货将开始下行修复基差，期价也将跟跌。反之现货维持高位震荡，期价也将有修复机会。

东证期货

本周钢材库存继续下降，但是降幅明显放缓。长材去库存形势依然优于板材。无论是长材还是板材，钢材南北价差明显冲高回落，钢材需求逐步回落的态势非常明显。与需求回落相反的是，虽然环保限产扰动不断，但钢材供给此消彼长，钢材产量总量仍然居于高位，并无大幅下行的迹象。钢材库存由降转升的压力若隐若现，尤其是长材库存触底回升只是时间问题。贸易商主动补库冬储的意愿极低，钢材现货价格明显受压，处于高位待落阶段。在钢材期现价格同步下行阶段，现货价格将逐步向期货价格靠拢。

华泰期货

上周钢材价格下行，虽然目前供求尚可，但采暖季限产放松、北材南下大增、冬季需求下降使得钢价承压。周内螺纹钢1901合约跌3.88%，热轧卷板1901合约跌4.66%。现货市场上，钢材周内价整体下行,唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3900元/吨，跌100元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4722元/吨，较上周涨2元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4154元/吨，较上周跌84元/吨。

宏观层面分析，中美贸易摩擦有变动，国内宏观对冲政策不断，环保限产，房地产政策压制。

钢材基本面分析：

供给：全国高炉开工率67.54%环比上期降0.69%，产能利用率78.01%环比降0.49%。下周市场来看，伴随各地采暖季政策落地及进博会影响，预计下周检修情况或将继续增加，铁水产量延续下降趋势。螺纹周度产量350.48万吨，环比增1.94万吨;热卷产量327.44万吨，较上周增加16.77万吨。

需求：本周上海线螺采购量33201吨，较前值下降14.35%，需求下滑。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均为18.05万吨，低于前一周的20.09万吨，10月日均为20.60万吨，消费数据尚可。9月份钢材出口量为595 万吨，相比上月略增7.5万吨，较去年增加81万吨。

库存：上周钢材社会库存937.55万吨，较前值减少41.98万吨。螺纹钢社会库存355.92万吨，减21.76万吨，厂库170.79万吨，减1.35万吨;热轧社会库存240.97万吨，降1.99万吨，厂库94.28万吨，减1.09万吨。