10月29日期市收评：甲醇跌停封板橡胶持续下挫 明星品种PTA与苹果联袂上行

10月29日（周一）商品市场午后分化更加明显。郑醇带领橡胶，焦炭等能化品种密集跳水，其中郑醇自早盘跌停后再未开盘，期价创近三个月新低，橡胶和焦炭午后持续下挫，跌幅超过3%；此外，棉纱期货空头亦不甘示弱，跌逾3%，盘中接近今年最低价格；沪镍，郑棉和焦煤跌幅在2%以上；另一方面，PTA和苹果联袂演绎期市“明星效应”两者发力上行，涨2%左右。

截至收盘，跌幅方面，郑醇跌5.01%，橡胶跌4.06%，棉纱跌3.38%，焦炭跌3.30%，热卷跌2.76%，沪镍跌2.54%，郑棉跌2.12%，焦煤跌2.08%；涨幅方面，pta涨2.24%，苹果涨1.84%，鸡蛋涨1.03%。

甲醇回落空间有限

“近期利空消息集中，使得甲醇期价受压下行。”信达期货分析师表示，中原乙烯计划11月5日停车、江苏斯尔邦计划降负以及上周库存小幅增加等均对甲醇期价构成利空打压。

不仅是期货盘面价格下跌，近期甲醇新货市场亦表现不佳。据大越期货投资咨询部田和亮表示，上周，内地甲醇市场重心下移；西北主产区下调后，套利窗口重现，持货商积极补货，成交顺利；沿海甲醇市场“艰难下行”。

对于后市，田和亮表示，由于多数下游产品利润受到挤压，进入亏损状态，导致下游需求有所放缓，而在供应持续维持的情况下，港口库存化进程缓慢，加之近期进口船货集中到港，使得短期甲醇价格回落。不过，从中期来看，市场普遍对于后市存乐观预期、国内外装置集中检修、伊朗禁运和内地局部区域限产等利好仍在支撑盘面。总体来看，甲醇价格大幅回落空间有限。 

信达期货分析师也表示，长期来看，上述利空因素影响较小，四季度供需偏紧格局不改。目前甲醇期货价格贴水现货，国内价格明显低于海外价格。且从长期来看，冬季限产驱动仍在并开始逐渐兑现，因此做多甲醇期货1901合约观点不变，注意回调入场机会，高点看到3600元/吨。

沪胶期价在底部区间可能仍要徘徊一段时期

业内人士表示，虽然国内对部分商品出口退税上调，清单中有轮胎退税上调为13%，该消息利好天胶价格。不过，沪胶供应宽松大格局暂没有变化，9月份重卡销售及汽车产销数据继续维持弱势，反应旺季不旺的趋势，符合市场预期。此外，10月份过后，下游将步入淡季，消费后期难见亮点。最近保税区库存的下降只是部分货物转移造成，并不是实际消费增加或供应减少带来的库存下降。现实库存大以及后期步入供应旺季使得供应充裕现状难以改善，下游需求没有明显亮点，沪胶四季度供需格局难以改变。

对于后市，中信期货分析师表示，橡胶本身基本面没有得到强势扭转，目前处于高产期，供应压力较大，而需求的上升也非常微弱，没有一振雄风的力量。此外，股市疲软反映了宏观经济整体疲弱，因此，沪胶价格疲弱不堪。预计沪胶期价在底部区间可能仍要徘徊游走一段时期。

焦炭/焦煤：成本支撑较强 但上行空间有限

炼焦煤供给处于偏紧格局，三季度澳大利亚主要矿企炼焦煤产量回落，目前海运煤发运量仍处于低位。国内由于环保督查和安监因素导致上游煤矿炼焦煤库存持续下降。山东地区受冲击地压威胁较大的煤矿停产督查短期明显压制供给，但由于采暖季临近，全面停产影响趋于短期。四季度虽为传统冬储时期，但由于下游钢焦企业炼焦煤库存相对充裕，冬储补库空间有限。预计焦煤期现价格高位偏强震荡，上涨空间也相对不足。

临近采暖季限产，钢厂焦炭补库需求不足。港口价格倒挂于产地发运的到港成本，也难以拉动贸易商投机需求。由于焦化现货利润处于高位，环保限产力度大概率不及钢厂，预计将导致焦炭社会库存由降转升，现货价格回落风险逐渐累积。而期现高基差体现了市场的谨慎心态，焦企成本对盘面形成支撑。预计期价将在焦企成本和现货价格间波动。

11月双焦1901合约的主要运行区间分别在2300-2600元/吨和1350-1450元/吨。上游成本支撑相对坚挺，但下游基本面有逐渐转弱的压力，期价呈现单边走势的难度较大，建议投资者以高抛低吸的思路进行操作。由于双焦现货价格短期仍处于偏强格局，基差水平较高对近月合约也有所支撑，建议持有1-5正套头寸。