10月25日期市午评：黑色强势能化下行 沥青、PTA盘中狂泻超2%

周四（10月25日）大宗商品涨跌分化，黑色系继续上涨，能化品种下行，沥青、PTA狂泻。截止中午收盘，焦炭涨1.62%，沪铅涨1.29%，螺纹涨1.23%，热卷涨1.21%，铁矿石涨1.04%；跌幅方面，沥青跌2.25%，pta跌1.93%，线材跌1.81%，橡胶跌1.64%，甲醇跌1.53%，PP、燃油、PVC、棕榈、郑棉、郑油、棉纱、塑料、沪镍、豆油跌幅均超1%。

市场心态好转 焦炭有望企稳反弹

据中州期货，原材料炼焦煤价格继续走高，使得焦炭成本支撑偏强，山西地区部分焦企提出第二轮涨价，下游钢企暂无接受。现阶段大部分钢企库存处于理想水平，并不急于补库，商家观望心态浓厚。今年采暖季环保限产预期减弱，下游需求将有所改善，焦炭市场心态逐渐好转。操作上，焦炭短期调整空间基本到位，在焦煤、铁矿上涨走势影响下，有望企稳回升，可考虑试多操作。

沥青短期内仍将跟随油价波动

方正中期期货指出，在前期创下年内新高后，近期沥青期价持续回调，本周三沥青期价再度大幅下跌，一方面近期沥青与原油相关性较高，内外盘油价大幅下行令沥青承压；另一方面，近期沥青基本面有所走弱，现货止涨，北方地区天气逐渐转冷，道路施工进入收尾阶段，预计未来需求将逐渐下降，部分地区前期价格上涨过快，市场有一定的观望情绪。短期内成本端下跌拖累沥青，整体以震荡偏弱走势为主。

pta大概率将再次进入累库行情

经过2季度设备集中检修后，PX社会库存同步下滑。10-11月PX仍有一些检修，社会库存处于低位，但pta工厂检修较多，对PX价格带来一定压制。8月PX进口139万吨，9月预计维持140万吨高位，10月回落，11-12月仍将维持140-145万吨高位。由于进口回升，且pta产量下降，9月PX社会库存并没有下降，小幅上移至245万吨附近，高于预期。10月pta产量估计降至低位，对PX仍有压制。PX基本面总体仍好，但需求出现萎缩，整体上不如之前强势。pta开工率由于检修大幅下降，拖累PX价格。不排除未来由于高加工差难以维持导致PX价格出现一定回调。

10月pta装置开工检修与重启并存，桐昆石化150万吨装置、蓬威石化90万吨装置、海伦石化120万吨装置将于近期重启；仪征化纤65万吨装置、虹港石化150万吨装置处于停车阶段；海南逸盛200万吨装置、恒力石化220万吨装置、珠海BP110万吨装置计划于近期开始停车检修。预计pta供应将进一步收紧。同时之前大量进入检修的聚酯装置开始复产，聚酯开机率不断上调。pta和聚酯工厂负荷的此消彼长使得不断累库的pta转为紧平衡状态。但10月后随着pta检修结束，pta大概率将再次进入累库行情，库存将再次面临巨大的压力。