10月19日期市收评：黑色系空头咄咄逼人 焦炭苹果跌幅逼近4%

10月19日（周五）大宗商品市场大面积飘绿。黑色系跌势依旧，焦炭空头丝毫不示弱，领跌近4%，午后螺纹焦煤空头强势发力，跌逾2%，郑煤和铁矿亦跌幅居前；农产品中苹果期货表现亮眼，午后跌势加剧，紧跟焦炭亦跌近4%，盘中期价创逾两个半月新低，另外白糖玉米小幅上行；有色金属分化明显，沪镍午后盘中直线拉升，领涨逾1%，而沪铅连跌四日，再度收跌近2%；化工品整体低迷，PVC跌幅较大，跌近2%，塑料和玻璃微幅收涨。此外，受监管层讲话提振，三大期指午后强势拉升，IF和IH涨逾2%，IC涨逾1%。

截至收盘，跌幅方面，焦炭跌3.92%，苹果跌3.83%，焦煤跌2.55%，螺纹跌2.36%，郑煤跌2.07%，沪铅跌1.88%，PVC跌1.86%，棉纱跌1.73%，大豆跌1.63%，铁矿跌1.62%；涨幅方面，沪镍涨1.65%，硅铁涨1.21%。

焦煤向上空间有限 可逢高适量做空

后期环保限产大概率趋严,焦企开工率出现下降。目前焦钢博弈增加,在焦炭现货难以出现趋势性上涨的情况下,叠加炼焦煤库存偏高。焦企采购逐渐转为谨慎,同时采暖季限产下冬储补库空间有限,炼焦煤需求将出现下滑。

目前可交割的S1.3主焦(CSR52)京唐港平仓价格在1340左右,在供应端潜在利好释放的情况下,盘面已经升水60多点。同时上方1440左右有蒙煤的套保压力存在,在未来采暖季期间,焦化限产趋严,炼焦煤需求大概率走弱下,可逢高适量做空。

苹果减产预期告一段落 下半场行情如何演绎？

从过去牛市经验来看，苹果牛市下半场，要具备三个条件:第一在时间上需要等待，也许3个月，也许5个月，等待现货走量和库存的消化。其次需要得到外部条件支持，我们必须承认，水果之间是存在着相关和替代关系的，回顾2013~14年苹果的牛市行情得知，苹果自身并无减产，但是得益于南方水果和北方梨的减产，所以，相关和替代水果总供求将是决定今年苹果价格上涨高度的关健因素。我们此前对全国排名前6名的水果进行过调查，其整体产量比上年减产18%，除了南方柑橘增产15%外，北方的苹果减产40%、梨减产50%，桃、葡萄和香蕉今年均为减产。这为下一步苹果的出库和消费创造良好的条件。第三要综合考察价格高涨以后对苹果消费影响程度，量价关系必不可少。

由此看来，下半场考察消费出库的复杂程度可能远远大于上半场考察减产入库的复杂程度，这一点我们要有充分的心理准备。

目前一个非常有利的条件是，入库量将比上年大幅减少，西北三省陕西、山西和甘肃，减产最为严重，入库数量大为减少，相比去年除了洛川入库超过三成以外，其它入库量基本不到上年三成。山东这边虽然减产少优果高于去年，但同样出现入库难收果难的情况，估计总体入库量四成左右，比上年同期低20个百分点。

2018年镍价前高后低

SMM镍品目的资深分析师杨波表示，预计2018年全球镍市供应短缺为7.73万吨。全球原生镍供应结构将发生改变，二级镍占全球镍供应权重料增加，一级镍权重料下降。预计2019年中国镍生铁产量告别高速增长，未来将以镍生铁+不锈钢一体化产能为主要行业参与者。

基本面持续好转，镍持续降库。2018年5-6月俄铝受美国制裁，市场预期俄镍受牵连，叠加国内可交割镍不足忧虑推升镍价实体运行重心至2018年6月达到年内高点。中美贸易战，大宗商品承压，镍价回落；国内镍短缺叠加人民币贬值，镍价内强外弱。