政策托底预期不断升温 期指短周期的反弹有望再度展开-第2页

当前A股市场的主要指数估值均低于上一轮调整后2638点的水平，且与历次底部相比，也处于历史上较低的位置。市场“估值底”的特征较为明显，大盘现阶段已具备一定的安全边际。此外，节前MSCI公司建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%之后，富时罗素公司也宣布正式将A股纳入罗素指数，这意味着追踪全球两大重要指数的基金都会进入A股市场。考虑到海外资金的配置风格，大盘蓝筹及绩优白马股有望进一步受到资金的配置，进而对沪深300及上证50指数形成一定的利好支撑。

尽管受外盘因素的影响，A股在节后出现较大幅度的回调，但在国内基本面没有出现明显变化，叠加近期政策端对冲发力，短期市场风险偏好将延续节前修复节奏，市场反弹趋势有望逐渐展开。就期指后市操作建议，我们认为在当前市场环境下，套利的机会要好于单边，继续推荐“多IF、空IC”或“多IH、空IC”的套利策略。其中，在“多IF、空IC”的套利组合中建议采取1∶1的配比，而在“多IH、空IC”的套利组合中建议2∶1进行配比。