10月9日期市收评：国内商品期货集体飘红 原油续刷新高燃油封涨停板

9日讯，国内商品期货除普麦、菜籽、沪锡等冷门交易品种下跌外，其余商品期货集体上涨，能源化工类期货则表现异常，其中SC原油主力合约在八日连张基础上再次大幅上攻，燃油期货则涨停，沥青、聚烯烃及TA纷纷强劲拉升。另外，黑色系亦是大幅上涨，焦炭涨超3%，铁矿涨超2%，螺纹钢则重返4000元关口。期市午盘整体呈现难得的“普涨”行情。

方正中期期货能源化工组分析师表示，隔夜内外盘原油涨跌互现，今日国内原油期货主力1812合约再创新高，主要受人民币持续贬值提振。隔夜欧美原油小幅下跌，主要因美国政府对进口伊朗原油的国家态度有所软化，给予更多时间寻找替代买家，前提是削减伊朗石油的进口量。此外，飓风Michael再度加强，预计当地时间10日在美国东南沿海登陆，BP石油公司已经关闭四座墨西哥海上钻井平台。整体来看，沙特提出增加产量以及美国对伊朗态度有所松动，使得市场对于供给忧虑有所减轻，欧美原油率先回落。不过，国庆长假后，内盘原油存在补涨需要，加之人民币贬值支撑，预计短期价格将维持偏强运行，多头注意保护利润。

对于燃油，中银国际期货研究部能源化工团队表示，近期，国际原油走势震荡，船用燃料油市场走势不一，重质船燃价格前期触顶后有所松动，但轻质船燃受成品油利好提振价格不断上扬。此前原油价格上涨提振了业者操作心态，加之节后下游补货增多，地炼趁机推价意愿较高，预计短期内燃料油成交价格将延续震荡走高趋势。

中信期货分析师则称，国庆长假期间，布伦特原油、新加坡380燃料油纸货价格大涨，均对节后国内燃料油期价形成支撑。

原油 “进三退二”的节奏明显

未来伊朗原油制裁日期临近所带来的供应短缺预期将持续推动油价上涨，但原油需求季节性转弱及美国原油库存回升的负面影响却在一定程度上削弱了油价上涨动力，从而导致多空因素混杂。

由于美国对伊朗的制裁迫近，油市供应短缺预期迅速升温，导致国庆长假期间外盘原油期价强势上涨。随着沙特和俄罗斯表态会增加产能，以遏制伊朗出口量锐减造成的供应空白后，加之北美需求转弱和原油库存增加，导致油价冲高回落，但价格重心依然较此前有所抬升。在油市整体氛围偏多的背景下，昨日国内原油期货1812合约呈现高开强势振荡的走势，期价刷新上市以来新高572.6元/桶。

美国对伊朗的制裁迫近

虽说美国总统特朗普此前曾多次呼吁石油输出国组织(OPEC)，要求其采取增产措施限制油价上涨，但9月OPEC产油国部长级会议未能达成增产共识，这显然无法满足美国对欧佩克的诉求。随着美国对伊朗的油气资源制裁(11月4日)日趋临近，投资者对原油市场可能出现供应缺口的担忧正成为推动油价快速上涨的重要动力。

为化解潜在危机(特朗普透露，他曾经暗示过沙特国王萨勒曼，如果不增产，美国可能会撤回对沙特的军事保护)，近期沙特王储释放积极信号，表示目前沙特石油产量约1070万桶/日，接近历史最高水平，如果市场需要，该国还可以再增产130万桶/日。不过，投资者对该国可以快速达到1200万桶的日产量并长久维持抱以怀疑态度，因为最新的调查数据显示，9月OPEC石油产量增幅有限，令沙特给出的承诺显得苍白无力。

基于产油国在应对伊朗制裁生效后，带来供应空白问题上显露出的消极态度，多数投行机构认为，2019年全球原油市场供不应求的幅度将达40万桶/日，高于先前预计的30万桶/日。由此将导致2019年第二季度末的布伦特原油价格目标从此前预估的90美元/桶上调至95美元/桶，其中美银美林警告称，甚至不排除出现类似于2008年的油价大幅上升的可能性。

北美用油需求持续转弱

抛开目前原油市场供应端趋紧的利多因素外，随着北美夏季出行高峰季结束，原油需求端正在接受利空因素的考验。因为眼下用油需求处在持续转弱的阶段，美国炼油厂开工率稳步回落，原油商业库存显著回升。美国能源资料协会近期公布的数据显示，截至9月底，随着用油高峰季结束，美国炼油厂停车检修增多，平均产能利用率降至90.40%，较8月中旬的98.10%显著回落了7.7个百分点，其中美国中西部炼厂利用率更是下降至78.9%，为2015年10月以来最低。在需求减弱的背景下，美国原油产量仍处在纪录高位1110万桶/日，这无疑会导致美国原油库存显著回升。据统计，截至9月底，美国商业原油库存增加近800万桶，至4.04亿桶左右，为2017年3月以来最大增幅。

在原油需求转弱以及库存回升的不利因素冲击下，油价上涨的步履受到牵制，多头资金出现逃离现象。美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至10月2日当周，投机者将纽约和伦敦两地的WTI原油期货期权净多头头寸削减13459手，至333109手，并使其触及近一年最低。同时，洲际交易所公布的数据显示，投机者将布伦特原油期货期权净多头头寸削减14398手，至481945手。

目前来看，产油国增产意愿不强且短期难以奏效，只能通过释放利多言论来应付美国的诉求，难以真正起到缓解供应趋紧的局面。换言之，未来伊朗原油制裁日期临近所带来的供应短缺预期将持续推动油价上涨，但原油需求季节性转弱及美国原油库存回升的负面影响却在一定程度上削弱了油价上涨动力，从而导致多空因素混杂，油价上涨节奏或呈现“进三退二”的现象，由此预计油价料维持高位振荡走势。