9月中下旬,聚烯烃期价再度上演探顶行情过后,供需基本面预期发生转向,聚烯烃期价再度显露高位回调风险。
★探顶行情过后,回调风险显露
9月中下旬,聚烯烃期价再度上演探顶行情过后,供需基本面预期发生转向,聚烯烃期价再度显露高位回调风险。
★年内高进口问题持续施压PE市场
10月间虽然农膜与包装膜行业仍处季节性需求旺季,但国内PE生产装置在排产方面也将更偏重线性,由此也就会出现国产供需环比皆有增量的局面。而今年PE高进口问题持续释放压力,预计10月间高进口将以高库存的形式令市场施压。
★PP市场的结构性紧缺将得以缓解
前期PP粒料拉丝货源紧俏主要是装置检修与转产引发的结构性问题,转入10月间,这一问题将明显缓解:一是部分临停装置将于9月底陆续复产,国产货源增加比较确定;二是随着亚洲新增装置稳定运行,PP进口累积缩量缺口逐步收窄。
★投资建议
10月间聚烯烃供需格局将由结构性偏紧转向小幅宽松,届时上游库存去化缓慢将令价格面临高位回调风险。虽然PP期价处于贴水结构,但只要供需格局演变成累库存,贴水结构可以持续或是以现货加速下跌的方式修复基差。
我们预计L1901、PP1901合约将分别下探至9200元/吨与9500元/吨附近,操作上建议以逢高抛空思路为主。
★风险提示
临时性装置检修可能引发供应端结构性偏紧,此外,国际油价向上突破对化工品价格将有带动作用。
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再度探顶过后,回调风险显露
6月底至8月中旬,LLDPE与PP期价分别累计上涨8%与11%,尤其是PP期价一度攀升至10000元/吨上方,其后行情出现回落,直至9月中下旬,临时装置检修、下游需求季节性转暖以及节前备库等因素合力提振市场,现货交投活跃带动聚烯烃期价上演再次探顶行情。此轮阶段性探涨过后,10月间的供需基本面预期并不十分乐观,聚烯烃期价再度显露高位回调风险。
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年内高进口问题持续施压PE市场
随着农膜需求旺季的来临以及国内检修装置的回归,PE市场在10月间将进入供需两端双向走强的阶段,尤其是农膜领域,开工率将在10月份将持续提升直至11月初,与此同时,密集的假期与线上线下促销活动将提振包装行业需求,市场各方对于lldpe的季节性需求走强有所预期,接下来PE生产装置在排产方面将更偏重线性,由此也就会出现国产供需环比皆有增量的局面。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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